Startup voorraad opsies onderhandeling

Stock Opsie raad - Regsdienste vir individue. Prokureur Mary Russell berading individue op ekwiteit aanbod evaluering en onderhandeling, voorraad opsie oefening en belasting keuses, en die verkope van opstart voorraad. Sien asseblief hierdie vrae oor haar dienste of kontak haar by (650) 326-3412 of per e-pos. As jy 'n werk aanbod van 'n opstart met 'n opsie om aandele verteenwoordig 1 van die maatskappy te koop, wil jy dalk oorweeg om die preferente aandele Likwidasie Voorkeur om te sien of jou 1 regtig 1 sou wees as die maatskappy verkry. As die likwidasie voorkeur hoë, wil jy dalk om te onderhandel vir meer aandele om te vergoed vir die verlies in waarde wat jy kan verwag wanneer die maatskappy verkry. Gewone aandele v. Preferente aandele Soos 'n begin werknemer, jy sal kry gewone aandele (soos opsies, RSUs of beperk voorraad). Wanneer waagkapitaliste belê in maatskappye, ontvang hulle verkies Stock. Verkies Stock kom met die reg om voorkeurbehandeling in die konsentrasie uitbetalings, stemreg, en dividende. As die maatskappy / stigters het ineengestort en 'n baie verkies regte gegee waagkapitaliste - soos 'n 3X Likwidasie Voorkeur of Deelnemende preferente aandele. daardie regte sal drasties verminder jou uitbetalings in 'n verkryging. Likwidasie voorkeur amp hoe dit Werknemer Stock minder waardevol Een preferente aandele reg is 'n likwidasie voorkeur. Sonder 'n likwidasie voorkeur, elke aandeelhouer verkies of algemene sou 'n persentasie van die aankoopprys gelyk aan die aandeelhouers persentasie eienaarskap in die maatskappy ontvang. As die maatskappy vir 15 miljoen verkry is, en 'n werknemer besit 1 van die maatskappy, sal die werknemer uitbetaal word 150,000. Met 'n likwidasie voorkeur verkies aandeelhouers gewaarborg betaal moet word 'n stel dollar bedrag van die koopprys, selfs al is dit gewaarborg uitbetaling is groter as hul persentasie eienaarskap in die maatskappy. Hier is 'n voorbeeld van die verskil. 'N belegger koop 5 miljoen aandele van preferente aandele vir 1 per aandeel vir 'n totaal van 5 miljoen. Na afloop van die finansiering, daar is 20 miljoen aandele van gemeenskaplike voorraad en 5 miljoen aandele van uitstaande preferente aandele. Die maatskappy word dan verkry vir 15 miljoen. Sonder 'n likwidasie voorkeur, sou elke aandeelhouer (algemene of voorkeur) ontvang 0,60 per aandeel. Dis 15 miljoen / 25 miljoen aandele. 'N Hipotetiese werknemer wat 1 van die maatskappy of 250000 aandele) gehou sal ontvang 150,000 (dis 1 van 15 miljoen). As die voorkeur aandeelhouers het 'n 1X Likwidasie Voorkeur en voorkeur nie-deelnemende Stock, sou hulle 1X ontvang hul belegging (5000000) voordat enige Gewone aandele betaal in 'n verkryging. Hulle sal die eerste 5 miljoen van die aankoopprys ontvang, en die oorblywende 10 miljoen sou verdeel word onder die 20 miljoen aandele van uitstaande gewone aandele (10 miljoen / 20 miljoen aandele van gemeenskaplike voorraad). Elke gewone aandeelhouer betaal sou word 0,50 per aandeel, en hipotetiese werknemer wat 1 gehou van die maatskappy sal 125,000 ontvang. Ugly, Nie-Standaard regte wat verminder Werknemer Stock Waarde Die standaard Likwidasie Voorkeur is 1X. Dit maak sin, as die beleggers verwag om hul belegging dollars terug ontvang voordat werknemers en stigters beloon vir die skep van waarde. Maar sommige maatskappy stigters gee voorkeur aandeelhouers verskeie Likwidasie Voorkeure of deelnemende regte wat in 'n verkryging meer dramaties in werknemer voorraad uitbetalings sny. Indien verkies aandeelhouers het 'n 3x Likwidasie Voorkeur, sou hulle betaal 3X hul oorspronklike belegging voor gewone aandele uitbetaal. In hierdie voorbeeld, verkies sou word 3X hul 5 miljoen belegging vir 'n totaal van 15 miljoen, en die algemene aandeelhouers sal 0. ontvang (15 miljoen aankoopprys 15 miljoen Likwidasie Voorkeur 0 betaal om gemeenskaplike aandeelhouers) preferente aandele mag ook deelnemende regte , wat ons eerste voorbeeld hierbo sou verander om voorkeur aandeelhouers 'n nog groter gedeelte van die koopprys gee. Sonder deelnemende regte, moet voorkeur Aandeelhouers kies om óf te ontvang hul Likwidasie Voorkeur of deel te neem in die verdeling van die volle koopprys onder die hele aandeelhouers. In die eerste voorbeeld hierbo, die voorkeur aandeelhouers gehou 20 van die maatskappy en het 'n 5 miljoen Likwidasie Voorkeur. Wanneer die maatskappy vir 15 miljoen verkry, die voorkeur aandeelhouers het die keuse om hul 5 miljoen likwidasie voorkeur geniet of om deel te neem in 'n gelyke verdeling van die opbrengs aan alle aandeelhouers. Die gelyke verspreiding sou hulle 3000000 (20 van 15 miljoen aankoopprys) gegee het, sodat hulle verkies om hul 5 miljoen likwidasie voorkeur te neem, en die oorblywende 10 miljoen verdeel tussen 20 miljoen aandele van gemeenskaplike voorraad. As die preferente aandele het ook deelnemende regte, (wat geroep is Deelnemende preferente aandele), sou hulle hul Likwidasie voorkeur geniet en deel te neem aan die verspreiding van die oorblywende opbrengs. In ons voorbeeld met 'n 1x Likwidasie Voorkeur maar voeg 'n Deelname Reg, sou die Deelnemende preferente aandele hul 5 miljoen Likwidasie voorkeur en 'n gedeelte van die oorblywende 10 miljoen van die aankoopprys gelyk aan hul eienaarskap in die maatskappy ontvang. 5 miljoen Likwidasie Voorkeur ((5 miljoen aandele / 25 miljoen aandele uitstaande) 10 miljoen) 7000000 Common aandeelhouers sou (20 miljoen aandele gemeenskaplike voorraad / 25 miljoen aandele uitstaande) ontvang 10 miljoen 8000000. Ons hipotetiese werknemer wat 1 gehou van die maatskappy sal ontvang 100,000 (0,01 10 miljoen) of 0.67 van die aankoopprys. Werknemer Fokus berekening uitbetaling As jy 'n werknemer van 'n begin, kan jy Likwidasie Voorkeur as snelskrif vir die minimumprys die maatskappy sal moet verkry word vir voor enige werknemers sal uitbetaal word. As die aankoopprys minder as die likwidasie voorkeur, sal gewone aandeelhouers 0 kry in die verkryging. As jy wil verder gaan en verstaan ​​wat jy sou uitbetaal word indien die aankoopprys is meer as die likwidasie voorkeur, oorweeg hierdie drie scenario's: As die voorkeur aandeelhouers het Deelnemende preferente aandele, Jou uitbetaling (aankoopprys Likwidasie Voorkeur) Jou All uitstaande Stock As die voorkeur aandeelhouers het nie-deelnemende preferente aandele, jy sal ook al die laagste ontvang: jou uitbetaling (aankoopprys Likwidasie voorkeur) jou van gemeenskaplike voorraad of jou uitbetaling aankoopprys jou eienaarskap van werknemers focus Wat vra die Maatskappy Hierdie berekeninge is ingewikkeld , so as jy is die evaluering van 'n werk aan te bied wat jy dalk wil om te bly uit die besonderhede laat dit aan die maatskappy om jou te vertel hoe die likwidasie voorkeur sou affekteer in 'n verkryging. Gebruik die volgende vrae om te verstaan ​​hoe die likwidasie voorkeur die waarde van jou gewone aandele in 'n verkryging sal verminder. Net vra die HFB hierdie vrae: 1. Wat is die totale Likwidasie Voorkeur Doen die beleggers deelnemende regte 2. As die maatskappy vandag is gekoop word by die mees onlangse VC waardasie, wat sou my aandele werd wees 3. As die maatskappy vandag aangekoop op 2X die mees onlangse VC waardasie, wat sou my aandele werd wees 3. As die maatskappy vandag is aangekoop by 10X die mees onlangse VC waardasie, wat sou my aandele werd wees Dit sal jou 'n goeie gevoel vir hoe swaar die VC Likwidasie Voorkeure gee is en hoe hulle sou weeg die groei in die waarde van die gewone aandele. Stigter Fokus onderhandeling Jou Verkryging uitbetaling As jy 'n stigter en onderhandel met 'n verkryger, oorweeg heronderhandeling jou beleggers Likwidasie Voorkeur uitbetaling. Alles is onderhandelbaar in 'n verkryging, insluitend die verdeling van die aankoopprys onder stigters, beleggers en werknemers. Moenie gestoot rond deur jou beleggers hier, soos hul regte in die dokumente hoef nie hul uitbetaling bepaal. As jou beleggers is besig om die volle Likwidasie voorkeur geniet en sodat jy en / of jou werknemers met 'n klein sny van die uitbetaling, spreek dit met jou belegging bankiers. Hulle mag in staat wees om jou te help jou verkryger teen die beleggers te speel sodat jy nie sny uit die rykdom van die transaksie, aangesien die meeste acquirors wil die stigters en werknemers om genoeg van die aankoopprys ontvang om hulle te inspireer om te bly met die maatskappy ná verkryging. Stock Opsie raad - Regsdienste vir individue. Prokureur Mary Russell berading individue op ekwiteit aanbod evaluering en onderhandeling, voorraad opsie oefening en belasting keuses, en die verkope van opstart voorraad. Sien asseblief hierdie vrae oor haar dienste of kontak haar by (650) 326-3412 of per e-pos. Danksy beleggingsbankier Michael Barker vir sy kommentaar oor onderhandelinge stigter samesmelting. Michael is 'n Besturende Direkteur by Shea amp Company, LLC. 'n tegnologie-gefokus beleggingsbank en leidende strategiese raadgewer vir die sagteware industry. Stock opsies is 'n groot deel van die begin droom, maar hulle is dikwels nie goed verstaan ​​nie, selfs deur senior execs wat die grootste deel van hul inkomste uit aandele-opsies. Here8217s my poging om die belangrikste kwessies werknemers moet bewus wees van verduidelik. 8220Stock options8221 as tipies toegestaan ​​gee jou die reg om aandele van voorraad te koop in die toekoms vir 'n prys wat vandag bepaal word. Die 8220strike price8221 is die prys waarteen jy die aandele kan koop in die toekoms. As in die toekoms die voorraad is meer as die trefprys werd is, kan jy geld maak deur 8220exercising8221 die opsies en koop van 'n deel van die voorraad vir die trefprys. Byvoorbeeld, is jou toegestaan ​​5000 aandele van voorraad op 4 per aandeel in 'n begin. 5 jaar later, die voorraad gaan openbare en drie jaar daarna it8217s aanloop tot 200 per aandeel. Jy kan die opsie uit te oefen, betaal 20,000 tot 5000 aandele van voorraad wat die moeite werd 1000000 is te koop. Geluk, you8217ve het 'n 980,000 voorbelaste wins, in die veronderstelling jy die aandele onmiddellik verkoop. Daar is 'n klein, maar nodige vangs: wanneer jy jou opsies toegestaan ​​word, is hulle nie 8220vested8221. Dit beteken dat as jy die maatskappy die week verlaat nadat jy aansluit, verloor jy jou voorraad opsies. Dit maak sin anders eerder as om 'n aansporing om te bly, they8217d 'n aansporing om werk-hop so veel as moontlik, versamel opsies uit soveel werkgewers as wat jy kan wees. So, hoe lank het jy om te bly om jou opsies te hou In die meeste maatskappye, hulle vestig oor vier jaar. Die mees algemene struktuur is 'n 8220cliff8221 na 'n jaar wanneer 25 van jou aandele vestig, met die oorblywende aandele vestiging pro rata op 'n maandelikse basis totdat jy vier jaar bereik. Besonderhede wissel van maatskappy tot maatskappy 'n paar maatskappye vestig opsies meer as 5 jaar en 'n paar oor ander tydperke, en nie alle werkgewers het die krans. Die krans is daar om die maatskappy 8211 en al die aandeelhouers, insluitende ander werknemers 8211 te beskerm teen wat om aandele aan individue wat haven8217t gemaak betekenisvolle bydraes tot die maatskappy Hoekom moet jy omgee of die man wat het gevuur na ses maande het weggestap met gee enige opsies of nie omdat dié opsies 8220dilute8221 jou eienaarskap van die maatskappy. Onthou elke aandeel verteenwoordig 'n stuk van eienaarskap van die maatskappy. Hoe meer aandele daar is, hoe minder waarde elkeen verteenwoordig. Kom ons sê wanneer jy die opstart aan te sluit en kry 5000 aandele, is daar 25.000.000 totale aandele uitstaande. Jy besit 0,02 8211 twee basispunte 8211 van die maatskappy. As die maatskappy reik 'n ander 25.000.000 opsies of aandele oor die gryp vyf jaar, so daar is 50000000 aandele teen die IPO (tipies óf as deel van fondsinsameling insluitend 'n beurs of om werknemers in diens te neem), you8217re gelaat met 0,01 8211 een basispunt of die helfte van oorspronklike persentasie. Jy het 50 verwatering het. Jy helfte soveel vir dieselfde waarde maatskappy maak nou. Dit gesê, verdunning is nie noodwendig sleg nie. Die rede waarom die raad goedkeur enige verwaterende transaksie (die verhoging van geld, koop van 'n maatskappy verbyster deur te sê aandeelopsies) is dat hulle glo dit sal die aandele meer werd te maak. As jou maatskappy bring 'n klomp geld, kan jy 'n kleiner persentasie, maar die hoop is dat die teenwoordigheid van daardie kontant kan die maatskappy om 'n strategie wat die waarde van die onderneming verhoog genoeg om meer as vergoed vir die verdunning en die uitvoer prys per aandeel styg. Vir 'n gegewe transaksie (die verhoging van 10 miljoen) hoe minder verwaterende dit waarskynlik die beste, maar die verhoging van 15 miljoen kan meer verwaterde as die verhoging van 10 miljoen, terwyl die verhoging van die waarde van elke bestaande aandeel wees. Dit bring ons by die getal wat baie meer belangrik (al is dit minder indrukwekkend klinkende) as die aantal aandele 8211 wat deel van die maatskappy hoef jy besit. Dit word dikwels gemeet in persentasie terme, wat ek dink is jammer, want anders as stigters baie min mense die wind met een persent of selfs 'n halwe persent, sodat you8217re dikwels praat oor klein breuke, wat irriterend. Ek dink dit is meer nuttig om dit te meet in 8220basis points8221 8211/100 van 'n persent. Ongeag eenhede, dit is die getal wat saak maak. Hoekom Kom ons sê maatskappy A en maatskappy B is albei ná baie harde werk, ter waarde van 10 miljard (soortgelyk aan Red Hat, byvoorbeeld). Lank gelede Albert gaan werk by maatskappy A en Bob het om te werk aan maatskappy B Albert was teleurgesteld dat hy net 5000 opsies, en hulle toegestaan ​​teen 'n prys van 4 elk. Bob was baie gelukkig 8211 is hy as 50,000 opsies toegestaan ​​teen slegs 20 sent elk. Wie het die beter deal Dit hang. Kom ons sê maatskappy A het 25.000.000 aandele uitstaande, en maatskappy B moes 500000000 aandele uitstaande. Na baie jare en 50 verwatering in elk geval, maatskappy A het 50.000.000 aandele uitstaande sodat hulle is die moeite werd 200 elk en Albert het 'n wins van 980,000 gemaak op sy opsies (1000000 waarde minus 20.000 oefening koste). Maatskappy B het 1 miljard aandele uitstaande, so dit is die moeite werd 10 elk. Bob8217s opsies netto hom 'n wins van 9,80 elk, vir 'n totaal wins van 490,000. Dus, terwyl Bob het meer opsies teen 'n laer trefprys, het hy minder geld wanneer sy maatskappy dieselfde uitkoms bereik. Dit word duidelik as jy kyk na eienaarskap persentasie. Albert het 2 basispunte, Bob het een. Selfs al was dit minder aandele, Albert het meer voorraad in die enigste manier wat saak maak. Hoeveel aandele uitstaande is 8220normal8221 Op 'n sekere vlak van die aantal heeltemal arbitrêre, maar baie VC befonds maatskappye geneig is om te bly in 'n soortgelyke reeks wat wissel gebaseer op die verhoog. As 'n maatskappy gaan deur meer rondtes van befondsing en huur meer werknemers, sal dit geneig is om meer aandele uit te reik. A 8220normal8221 vroeë stadium begin kan hê 25-50000000 aandele uitstaande. 'N Gewone middel stadium (beduidende inkomste en verskeie befondsing rondtes, baie mense met 'n volle exec span in plek) kan hê 50-100.000.000 aandele uitstaande. Laat stadium maatskappye wat gereed is om dikwels IPO is meer as 100 miljoen aandele uitstaande. Op die ou end die werklike getal doesn8217t saak, wat belangrik is, is die totale aantal relatief tot jou toelae grootte. Ek het gepraat kort oor bogenoemde oefen opsies. Een belangrike ding om in gedagte te hou is dat die uitoefening van jou opsies kos geld. Afhangende van die trefprys en die aantal opsies wat jy het, is dit dalk nogal 'n bietjie van die geld kos. In baie openbare maatskappye, kan jy 'n 8220cashless exercise8221 of 8220same-dag-sale8221 waar jy oefen en te verkoop in 'n transaksie doen en hulle stuur jy die verskil. In die meeste private maatskappye, daar is geen maklike manier om die ekwivalent doen. Sommige private maatskappye toelaat om 'n paar van die aandele you8217ve net terug na die maatskappy uitgeoefen op hul 8220fair mark value8221 lees jou opsies ooreenkoms om te sien of dit aangebied oorgee. I8217ll meer oor 8220fair mark value8221 hieronder praat nie, maar vir nou I8217ll net sê dat, terwyl sy groot om hierdie opsie te hê, is dit isn8217t altyd die beste deal as jy enige alternatiewe. Die ander baie belangrike ding om te oorweeg in die uitoefening van aandele-opsies is belasting, wat ek later sal bespreek. In my opinie, die proses waardeur die 8220fair mark value8221 van opstart voorraad word bepaal produseer dikwels waardasies waarteen sou dit baie moeilik wees om 'n verkoper te vind en baie maklik om kopers te vind 8211 met ander woorde 'n waarde wat dikwels nogal 'n bietjie laer as die meeste people8217s intuïtief definisie van markwaarde. Die term 8220fair mark value8221 in hierdie konteks het 'n baie spesifieke betekenis aan die IRS, en jy moet erken dat hierdie tegniese betekenis nie kan ooreenstem met 'n prys waarteen dit 'n goeie idee om jou aandele te verkoop sou wees. Hoekom is die IRS betrokke en wat aangaan Stock opsie uitreiking regeer gedeeltelik deur artikel 409a van die Internal Revenue Code wat dek 8220non-gekwalifiseerde uitgestelde compensation8221 8211 vergoeding werkers verdien in een jaar wat betaal in 'n toekomstige jaar, behalwe bydraes om plans8221 8220qualified soos 401 (k) planne. Stock opsies bied 'n uitdaging in die bepaling van wanneer die 8220compensation8221 is 8220paid8221. Is dit 8220paid8221 wanneer die opsie toegestaan ​​word, wanneer dit baadjies, wanneer jy die opsie uit te oefen, of wanneer jy die aandele te verkoop Een van die faktore wat die IRS gebruik om vas te stel dit is hoe die trefprys kan vergelyk word met die billike markwaarde. Opsies toegeken aan onder die billike markwaarde veroorsaak belasbare inkomste, met 'n boete, op vestiging. Dit is baie sleg jy don8217t wil 'n belasting faktuur verskuldig wanneer jou opsies vestig, selfs as jy hulle nog haven8217t uitgeoefen. Maatskappye verkies dikwels laer staking pryse vir die opsies 8211 dit maak die opsies meer aantreklik vir potensiële werknemers. Die gevolg hiervan was 'n de facto standaard om die 8220fair mark value8221 vir 'n vroeë stadium begin opsies uitreiking doeleindes stel gelyk te wees om 10 van die werklik betaal vir aandele prys beleggers (sien bespreking oor klasse voorraad hieronder). In die geval van opstart voorraad opsies, hulle spesifiseer dat 'n redelike waardasie metode moet gebruik word wat rekening hou met al die beskikbare materiaal inligting. Die aard van die inligting wat hulle kyk na is batewaardes, kontantvloei, die geredelik bepaalbare waarde van vergelykbare entiteite, en afslag vir 'n gebrek van bemarkbaarheid van die aandele. Aan die waardasie verkeerd dra 'n stywe belasting straf, maar as die waardasie gedoen word deur 'n onafhanklike waardasie, is daar 'n vermoede van redelikheid wat weerlegbare net op die IRS te toon dat die metode of die toepassing daarvan was 8220grossly unreasonable8221. Die meeste starters het beide algemene en voorkeur aandele. Die gewone aandele is oor die algemeen die aandele wat besit word deur die stigters en werknemers en die voorkeur-aandele is die aandele wat besit word deur die beleggers. So what8217s die verskil Daar is dikwels drie groot verskille: likwidasie voorkeure, dividende en minderheidsaandeelhouer regte plus 'n verskeidenheid van ander kleiner verskille. Wat beteken en hoekom is dit algemeen ingesluit Die grootste verskil in die praktyk is die likwidasie voorkeur, wat gewoonlik beteken dat die eerste ding wat gebeur met 'n opbrengs van 'n verkoping van die maatskappy is dat die beleggers hul geld terug. Die stigters / werknemers geld te maak net vir die beleggers geld maak. In sommige finansiering handel kry die beleggers 'n 2x of 3x terugkeer voordat iemand anders kry betaal. Ek persoonlik probeer om diegene te vermy, maar hulle kan die beleggers bereid is om die transaksie te doen vir minder aandele maak, sodat in sommige gevalle hulle sin kan maak. Beleggers vra dikwels vir 'n dividend (soortgelyk aan belangstelling) op hul belegging, en daar is gewoonlik 'n paar bepalings wat belegger toestemming om die maatskappy te verkoop in sekere situasies. Werknemers kry tipies opsies op gewone aandele sonder die dividende of likwidasie voorkeur. Die aandele is dus nie heeltemal so veel as die voorkeur-aandele die beleggers koop die moeite werd. Hoeveel is dit werd Dit is, natuurlik, die groot vraag. As die 8220fair mark value8221 doesn8217t ooreenstem met die prys waarteen jy redelik glo jy kan 'n koper te vind, hoe kan jy oor die skatte van die werklike wêreld waarde van jou opsies As jou maatskappy geld onlangs geopper, die prys wat die beleggers betaal vir die voorkeur-aandele kan 'n interessante verwysingspunt wees. My ondervinding is dat 'n markprys (nie die amptelike 8220fair mark value8221, maar wat VCs sal betaal) vir gewone aandele is dikwels tussen 50 en 80 van die prys van die beleggers betaal vir voorkeur aandele. Hoe groter die kans dat die maatskappy sal verkoop word teen 'n prys laag genoeg dat die beleggers voordeel trek uit hul voorkeur hoe groter is die verskil tussen die waarde van die voorkeur-aandele en die gewone aandele. Die ander ding om in gedagte te hou is dat die meeste mense die geleentheid om voorkeur aandele te koop vir die prys wat die VCs betaal don8217t het. Baie van die baie gesofistikeerde beleggers is gelukkig om die geleentheid om te belê in top-vlak VC fondse waar die VC8217s neem 1-2 per jaar in bestuursgelde en 25-30 van die winste. Alle vertel, they8217re netting sowat 60 van wat netto they8217d direk aankoop van die aandele. So wanneer 'n VC koop gewone aandele op sê 70 van die prys van voorkeur aandele, wat geld kom uit 'n pensioenfonds of universiteit uitkeerpolis wat om 60 of so van die waarde van daardie algemene aandeel. So in effek, is 'n slim belegger indirek die koop van jou gewone aandele vir sowat die prys die VCs betaal vir voorkeur. As daar hasn8217t n ronde onlangs, die waardering van jou aandele is moeiliker. Die billike markwaarde kan die naaste verwysingspunt beskikbaar wees, maar ek het gesien gevalle waar dit 30-60 (en soms verder) hieronder wat 'n rasionele belegger kan betaal vir jou aandele. As sy die enigste ding wat jy het, kan jy raai wat 'n markwaarde nader sou wees om die 8220fair mark value8221 2x, al is hierdie gaping is geneig om te krimp as jy naby aan 'n beurs. Verstryking en beëindiging Options tipies verval na 10 jaar, wat beteken dat op daardie tydstip wat hulle nodig het om uitgeoefen of hulle raak nutteloos. Opsies ook tipies beëindig 90 dae nadat jy jou werk te verlaat. Selfs as hulle berus, moet jy dit uit te oefen of hulle verloor op daardie stadium. Soms is dit belangrik, maar dit is baie skaars 8211 don8217t telling op in staat is om hierdie onderhandel, veral nadat die feit. Die vereiste om te oefen binne 90 dae na die beëindiging is 'n baie belangrike punt om te oorweeg in die maak van finansiële en loopbaan planne. As you8217re nie versigtig, kan jy die wind vasgevang deur jou voorraad opsies I8217ll hierdie hieronder bespreek. Soms voorraad opsies sal 8220acceleration8221 taal waar hulle vestig vroeg op sekere gebeure, die meeste 'n verandering van beheer het. Dit is 'n gebied van asimmetrie waar senior bestuurders het hierdie bepalings veel meer dikwels as rang-en-lêer werknemers. Daar is drie hooftipes versnelling: versnelling op verandering van beheer, versnelling by beëindiging, en 8220double trigger8221 versnelling wat beide 'n verandering van beheer en jou beëindiging jou vestiging versnel vereis. Versnelling kan wees vol (al Ongevestigde) of gedeeltelike (sê, 1 addisionele year8217s vestiging of 50 van ongevestigde aandele). In die algemeen, ek dink versnelling taal sinvol in twee spesifieke gevalle maar doesn8217t sin in die meeste ander gevalle maak: die eerste, wanneer 'n uitvoerende gehuur 'n groot deel van 'n maatskappy te verkoop, bied dit 'n gepaste aansporing om dit tweede doen wanneer 'n uitvoerende is in 'n rol wat 'n) waarskynlik oorbodig gemaak word wanneer die maatskappy verkoop en b) baie betrokke in die koop sou wees indien dit voorkom dit kan 'n paar van die persoonlike finansiële straf wat uitvoerende sal betaal en maak dit makliker vir hulle om te skakel fokus op hul werk doen. In hierdie tweede geval, ek dink 'n gedeeltelike versnelling, dubbel sneller regverdig. In die eerste geval is, kan volle versnelling genoem word vir, enkele sneller. In die meeste ander gevalle, ek dink bestuurders moet betaal wanneer en hoe almal anders kry betaal. Sommige bestuurders dink dit is belangrik om 'n paar versnelling by beëindiging kry. Ek persoonlik don8217t 8211 I8217d eerder fokus my onderhandeling op die verkryging van 'n gunstige ooreenkoms in die geval waar I8217m suksesvolle en hou om vir 'n rukkie. Hoeveel moet jy hoeveel voorraad opsies wat jy is grootliks behoort te bepaal deur die mark en wissel nogal 'n bietjie van posisie posisie. Dit is 'n moeilike gebied waaroor inligting en I8217m seker dat alles wat ek sê sal omstrede wees nie, maar I8217ll my bes doen om die mark te beskryf soos ek glo dit vandag bestaan. Dit is gebaseer op my ondervinding op twee starters en 'n groot maatskappy te hersien om 'n duisend opsies verleen totale, sowel as in gesprek met VCs en ander bestuurders en die hersiening van vergoeding opnames. In die eerste plek I8217ll praat oor hoe ek dink oor toelae groottes, dan gee 'n paar riglyne vir verskillende posisies. Ek glo sterk dat die mees sinvolle manier om te dink oor toelae groottes is deur dollar waarde. Soos hierbo bespreek, aantal aandele doesn8217t sin maak. Terwyl persent van die maatskappy is beter dit wissel geweldig gebaseer op die verhoog en daarom is dit moeilik om te breed toepassing raad te gee: 1 basispunt (0,01 persent) van Google of Oracle is 'n groot toekenning vir 'n senior exec maar terselfdertyd 1 basispunt is 'n klein toelae vir 'n intreevlak werknemer by 'n rou reeks-a begin dit dalk 'n regverdige toekenning vir 'n werknemer mid-vlak op 'n pre-IPO begin wees. Dollar waarde help rekening vir al hierdie dinge. In die algemeen vir hierdie doeleindes ek sou nie die 409a 8220fair mark value8221. Ek sou óf a) die waarde gebruik op die mees onlangse rondte as daar een was of b) die prys waarteen jy dink die maatskappy kon vandag geld in te samel as daar hasn8217t n ronde onlangs. Wat ek sou dan kyk na die waarde van die aandele wat jy elke jaar vestigingstydperk, en hoeveel hulle werd is as die voorraad doen wat die beleggers wil dit om 8211 verhogings doen in waarde 5-10 keer. Dit is nie 'n gewaarborgde uitkoms, of is dit 'n wilde fantasie. Wat moet hierdie bedrae wees Dit is afhanklik van die posvlak: Intreevlak: verwag dat die jaarlikse bedrag vestiging vergelykbaar met 'n klein jaarlikse bonus, waarskynlik 500-2500 te wees. Verwag dat die totale waarde indien die maatskappy nie goed genoeg is om 'n motor, waarskynlik 25-50k koop te wees. Ervaar: mees ervare werknemers sal in val om hierdie reeks. Verwag dat die jaarlikse bedrag vestiging vergelykbaar met 'n matige jaarlikse bonus te wees, waarskynlik 2500-10k, en die totale waarde indien die maatskappy nie goed genoeg vir 'n down-betaling op 'n Silicon Valley huis te wees of om 'n kind deur die kollege sit, waarskynlik rondom 100-200k. Sleutel die bestuur: Direkteur-vlak huur en 'n handvol van baie senior individuele bydraers tipies val in hierdie reeks. Sleutel vroeë werknemers wind dikwels in hierdie reeks as die maatskappy groei. Verwag dat die jaarlikse bedrag vestiging te wees soos 'n groot bonus, waarskynlik 10k-40k en die totale waarde indien die maatskappy nie goed genoeg is om af te betaal jou Silicon Valley verband, waarskynlik 500k-1000000 te wees. Bestuur: VP, SVP, en CXO (uitgesluit uitvoerende hoof). Verwag dat die jaarlikse bedrag vestiging van 'n beduidende fraksie van jou salaris, waarskynlik 40-100k, en die waarde indien die maatskappy nie goed te wees as 1 miljoen of meer wees. Vir wat dit nou lees uit die verte en drome van Silicon Valley rykdom, mag hierdie klink teleurstellend. Onthou egter dat die meeste mense min of meer 10 poste sal in 'n 40 jaar loopbaan in die tegnologie. In die loop van daardie loopbaan, 4 suksesse (minder as die helfte) by toenemende vlakke van senioriteit sal betaal jou studente lenings, bied jou voorschot, sit 'n kind deur die kollege, en uiteindelik betaal jou verband. Nie sleg as jy weet dat you8217ll maak 'n salaris as well. Jy moet absoluut vra hoeveel aandele uitstaande 8220fully diluted8221. Jou werkgewer moet bereid wees om hierdie vraag te beantwoord. Ek sou geen waarde te plaas op die aandele-opsies van 'n werkgewer wat nie duidelik en ondubbelsinnig sal beantwoord. 8220Fully diluted8221 beteken nie net hoeveel aandele vandag uitgereik, maar hoeveel aandele sal uitstaande wees indien al die aandele wat gemagtig is uitgereik. Dit sluit werknemer voorraad opsies wat reeds toegestaan ​​sowel aandele wat gereserveer word vir die uitreiking van nuwe werknemers (n voorraad 8220pool8221 dit normaal om 'n swembad met fondsinsameling ter syde te stel sodat beleggers kan weet hoeveel bykomende aandele wat hulle moet verwag om uitgereik ), en ander dinge soos lasbriewe wat dalk uitgereik in verband met lenings. Jy moet vra hoeveel geld die maatskappy het in die bank, hoe vinnig dit is aan die brand kontant, en die volgende keer wat hulle verwag om inzamelacties. Dit sal beïnvloed beide hoeveel verwatering jy moet verwag en jou beoordeling van die risiko van die aansluiting by die maatskappy. Don8217t verwag om so akkuraat 'n antwoord op hierdie vraag as die vorige een te kry, maar in die meeste gevalle is dit redelik om werknemers om 'n algemene aanduiding van die company8217s kontant situasie het. Jy moet vra wat die trefprys is vir onlangse toekennings. Niemand kan jou vertel die trefprys vir 'n toekomstige toekenning sal wees, want dit is gebaseer op die billike markwaarde ten tyde van die toekenning (nadat jy begin en wanneer die raad dit goedkeur) het ek 'n vriend by 'n warm gaming maatskappy en die trefprys toegeneem 3x vandat hy die aanbod om die tyd wat hy begin aanvaar. Wysigings is algemeen, maar 3x is ietwat ongewoon. Jy moet vra of hulle 'n idee van hoe die maatskappy vandag sou word gewaardeer, maar jy kan nie 'n antwoord te kry. Daar is drie redes wat jy dalk nie 'n antwoord: een, kan die maatskappy 'n waardasie weet van 'n baie onlangse ronde, maar nie bereid is om bekend te maak dit twee van die maatskappy kan eerlik nie weet wat 'n billike waardasie drie sou wees, hulle kan 'n paar het idee, maar wees ongemaklik deel dit vir 'n verskeidenheid van geldige redes. Tensy jy 'n verbinding in 'n senior uitvoerende rol waar you8217ll betrokke wees by fondsinsameling besprekings, there8217s 'n goeie kans dat jy won8217t kry hierdie vraag beantwoord, maar dit can8217t seer om te vra. As jy 'n gevoel van waardering kan kry vir die maatskappy, kan jy gebruik wat aan die waarde van jou voorraad opsies te evalueer as ek hierbo beskryf. As jy can8217t, I8217d gebruik twee keer die mees onlangse 8220fair mark value8221 as 'n redelike raming van 'n huidige markprys wanneer jy aansoek doen my statistieke hierbo. Een kenmerk sommige voorraad planne bied is vroeg oefening. Met die begin van oefening, kan jy opsies uit te oefen voordat hulle berus. Die nadeel hiervan is dat dit kos geld om dit uit te oefen, en mag daar belasting verskuldig is op oefening. Die onderstebo is dat indien die maatskappy goed doen, kan jy veel minder belasting te betaal. Verder kan jy 'n situasie waar jy jou werk can8217t verlaat omdat jy can8217t bekostig om die belasting faktuur wat verband hou met die uitoefening van jou voorraad opsies te vermy (sien hieronder waar ek praat oor wat vasgevang deur jou voorraad opsies). As jy vroeg oefening te doen, moet jy versigtig die belastinggevolge evalueer. By verstek, sal die IRS oorweeg jy om belasbare inkomste verdien op die verskil tussen die billike markwaarde en die trefprys as die voorraad baadjies. Dit kan rampspoedig wees as die voorraad baie goed doen. Daar is egter 'n opsie ( 'n 822083b election8221 in IRS omgangstaal) waar jy kan kies 'n pre-betaal alle belastings wat gebaseer is op die oefening aan die voorkant. In hierdie geval is die belasting onmiddellik bereken, en hulle is gebaseer op die verskil tussen die billike markwaarde en die trefprys ten tyde van die oefening. As, byvoorbeeld, jy onmiddellik uit te oefen nadat die voorraad toegestaan ​​word, wat verskil is waarskynlik nul en, op voorwaarde dat jy die papierwerk behoorlik te dien, nie belasting verskuldig is totdat jy 'n paar van die aandele te verkoop. Wees gewaarsku dat die IRS is onversoenlik oor hierdie papierwerk. Jy het 30 dae vanaf wanneer jy jou opsies uit te oefen om die papierwerk te dien, en die IRS is baie duidelik dat geen uitsonderings toegestaan ​​onder geen omstandighede. Ek is 'n fan van die vroeë oefenprogramme, maar wees gewaarsku: doen vroeë oefening en nie die maak van 'n 83b verkiesing kan 'n finansiële trein wrak te skep. As jy dit doen en jy is in belasting skuld vir die res van jou lewe as gevolg van jou company8217s verbygaande sukses, don8217t kom roep na My. Wat gebeur as jy te verlaat Die maatskappy het die reg, maar nie die verpligting, om terug te koop ongevestigde aandele teen die prys wat jy betaal vir hulle. Dit is billike die ongevestigde aandele weren8217t regtig 8220yours8221 totdat jy genoeg diens vir hulle om te vestig voltooi, en jy moet dankbaar wees vir die geleentheid om vroeg uit te oefen en potensieel betaal minder belasting wees. Belasting op aandele-opsies is kompleks. Daar is twee verskillende tipes aandele-opsies, Incentive Stock Options (ISOs) en Nie-gekwalifiseerde Stock Options wat anders behandel word vir voorraad doeleindes. Daar is drie keer belasting betaalbaar kan wees (by vestiging, by oefening, en by verkoop). Dit word vererger deur die vroeë uitoefening en potensiële 83b verkiesing as ek hierbo bespreek. Hierdie afdeling het 'n disclaimer: ek is nie 'n prokureur of 'n belasting adviseur. Ek sal probeer om die belangrikste punte hier op te som, maar dit is regtig 'n gebied waar dit die moeite werd om professionele advies wat jou spesifieke situasie in ag neem nie. Ek sal nie aanspreeklik gehou word vir meer as wat jy betaal vir hierdie raad, wat is nul wees. Vir die doeleindes van hierdie bespreking, sal ek aanneem dat die opsies toegestaan ​​word teen 'n trefprys nie dieper as die billike markwaarde en, per my bespreking oor vroeë uitoefening, I8217ll ook aanvaar dat as jy vroeg oefening wat jy 'n 83b verkiesing gemaak sodat daar geen belasting verskuldig op vestiging en ek kan fokus op belastings verskuldig op oefening en te koop wees. I8217ll begin met NSOs. NSO winste op oefening belas as gewone inkomste. Byvoorbeeld, as jy opsies uit te oefen op 'n trefprys van 10 per aandeel en die voorraad is die moeite werd 50 per aandeel ten tye van oefening, jy inkomstebelasting verskuldig op 40 per aandeel. Wanneer jy die aandele te verkoop, jy kapitaalwinsbelasting (kort of lang termyn na gelang van jou hou tydperk) verskuldig op die verskil tussen die waarde van die aandele op oefening en wanneer jy dit verkoop. Sommige mense sien 'n groot voordeel in te oefen en hou tot langtermynkapitaalgroei winste te betaal op 'n groot gedeelte van die waardering. Wees gewaarsku, was baie geluk verloor om dit te doen. Wat kan verkeerd gaan Sê jy 20,000 aandele-opsies op 5 per aandeel in 'n voorraad wat nou die moeite werd 100 per aandeel. Geluk Maar, in 'n poging om belasting te verminder, jy oefen en hou. Jy uitwis jou spaargeld om 'n tjek te skryf vir 100,000 om jou opsies uit te oefen. Volgende April, sal jy 'n belasting faktuur vir 'n ekstra 1,9 miljoen in inkomste by today8217s belastingkoerse wat sal wees 665,000 vir die IRS, plus iets vir jou toestand nie. Nie bekommerd te wees al is it8217s Februarie en die belasting aren8217t gevolg tot volgende April jy die voorraad kan hou vir 14 maande, verkoop in April in die tyd om jou belasting te betaal, en maak kapitaalwinsbelasting op enige bykomende waardering. As die voorraad gaan 100-200 per aandeel, sal julle 'n ander 2000000 maak en you8217ll net te danke 300, OOO in kapitaal lang termyn winste, teenoor 700000 in inkomste belasting. You8217ve net gered 400,000 in belasting met jou koop-en-hou-benadering. Maar wat as die voorraad gaan na 20 per aandeel Wel, in die volgende jaar het jy 'n 1,6 miljoen kapitaalverlies. Jy kan geneutraliseer 3000 van daardie teen jou volgende jaar inkomstebelasting en voort te sit genoeg om te hou om dit te doen vir 'n lang ruk 8211, tensy jy van plan is om in te woon meer as 533 jaar, vir die res van jou lewe. Maar hoe kan jy betaal jou belasting faktuur Jy skuld 665,000 om die IRS en jou voorraad is net die moeite werd 400,000. You8217ve jou spaargeld gedreineer reeds net die aandele waarvan die waarde is nou minder as die belasting wat jy skuld uit te oefen. Baie geluk, jou voorraad nou verloor jy 365,000 uit die sak waarin jy don8217t het, ondanks die feit dat waardeer 4x uit jou trefprys. Hoe gaan dit met ISOs Die situasie is 'n bietjie anders, maar die gevaar steeds skuil. Ongelukkig, ISOs kan jy versoek in om hierdie tipe situasies as you8217re nie versigtig. In die beste geval, ISOs is belastingvry op oefening en belas as kapitaalwins met verkoop. Maar wat die beste geval is dit baie moeilik om werklik te bereik. Hoekom Omdat terwyl ISO oefening is gratis gewone inkomstebelasting, die verskil tussen die ISO trefprys en waarde by oefening behandel word as 'n 8220tax preference8221 en belasbare onder AMT. In die werklike lewe, sal jy waarskynlik te danke 28 op die verskil tussen trefprys en die waarde wanneer jy oefen. Verder het 'n aandele wat jy verkoop voordat jy 2 jaar vanaf toekenning en 1 jaar van oefening bereik is 8220disqualified8221 en behandel as NSOs terugwerkend. Die situasie word meer ingewikkeld met perke opsie waarde vir ISO behandeling, AMT krediete, en die feit dat een belastingbasis in die aandele vir AMT doeleindes en een vir ander doeleindes. Dit is beslis een waarop 'n belastingadviseur te raadpleeg. As you8217d graag weet of jy 'n ISO of NSO (soms ook genoem NQSO), maak seker jou opsies toekenning papierwerk, moet dit duidelik stel die tipe opsie. Illikiditeit en word vasgevang deur aandele-opsies I8217ll bespreek een situasie: vasgevang deur illikiede aandele-opsies. Soms voorraad opsies kan 8220golden handcuffs8221 wees. In die geval van vloeibare voorraad opsies (sê, in 'n openbare maatskappy), in my mening is hierdie presies soos dit bedoel is en 'n gesonde dinamiese: as jy 'n klomp van die 8220in-die-money8221 opsies (waar die trefprys is laer as die huidige markprys), jy het 'n sterk aansporing om te bly. As jy vertrek, gee jy die geleentheid om addisionele aandele vestig en addisionele winste. Maar jy jou gevestigde aandele hou wanneer jy vertrek. In die geval van illikiede opsies (in suksesvolle private maatskappye sonder 'n sekondêre mark), kan jy vasgevang in 'n meer verraderlike manier: die beter die voorraad doen, hoe groter is die belasting faktuur wat verband hou met die uitoefening van jou gevestigde opsies. As jy terug gaan na die situasie van die 5 opsies per aandeel in die voorraad ter waarde van 100 per aandeel, kos hulle 5 uit te oefen en 'n ander 33,25 per aandeel in belasting. Die moeilikste deel is hoe meer they8217re werd en hoe meer you8217ve gevestigde, hoe meer vasgevang jy is. Dit is 'n relatief nuwe effek wat ek glo is 'n onbedoelde gevolg van 'n kombinasie van faktore: die toepaslikheid van AMT baie 8220ordinary8221 belastingbetalers die gevolglike probleme in verband met ISOs, lei meer maatskappye te NSOs (wat beter vir die maatskappy belasting-wyse is verleen ) die kombinasie van Sarbanes-Oxley en markonbestendigheid wat die reis na IPO langer en die skep van 'n toename van illikiede hoë-waarde voorraad. Terwyl ek 'n gelowige in die Ryk die betaling van hul aandeel, don8217t Ek dink belastingwette moet perverse gevolge van doeltreffend gekonfiskeer voorraad opsie winste deur hulle belasbare voor they8217re vloeistof het en ek hoop dat dit kry vasgestel. Tot dan 'n frase caveat Faber pas. Kan die maatskappy neem my gevestigde aandele as ek ophou in die algemeen in VC befonds maatskappye die antwoord is 8220no8221. Private ekwiteit gefinansier maatskappye het dikwels baie verskillende opsie ooreenkomste onlangs was daar nogal 'n bietjie van publisiteit oor 'n werknemer Skype wat ophou en verloor sy gevestigde aandele. Ek is persoonlik nie 'n fan van die stelsel, maar jy moet bewus wees dat dit bestaan ​​en maak seker jy verstaan ​​watter stelsel you8217re in. Die teorie agter die herwinning van gevestigde aandele is dat jy is die ondertekening vir die sending te help verkoop die maatskappy en maak die eienaars 'n wins as jy verlaat voor die voltooiing van die sending, is jy nie geregtig is om voorraad winste. Ek dink dat sinvolle vir 'n uitvoerende hoof of CFO kan wees, maar ek dink 'n sagteware engineer8217s missie is om 'n groot sagteware te bou, 'n maatskappy te verkoop. Ek dink verwarrend dit is 'n baie slegte ding, en ek don8217t wil sagteware-ingenieurs om vasgevang te wees vir daardie rede, sodat ek baie verkies om die VC stelsel. Ek dink ook dit is sleg vir innovasie en Silicon Valley want daar twee stelsels in parallel met 'n baie verskillende definisies van vestiging, maar that8217s bo my betaal graad op te los. Wat gebeur met my opsies indien die maatskappy gekoop of gaan publiek in die algemeen, sal jou berus opsies baie soos aandele hanteer word en jy moet verwag dat hulle voort in 'n paar nuttige manier. Presies hoe hulle voort te sit, sal afhang van die transaksie. Ek het 'n vraag.