Hoe om te verskans voorraad met opsies

Die opsies Landscape vir Hedge die Options Landscape vir Hedge Verskansingsfondse bly een van die mees aktiewe gebruikers van beide beursverhandelde en OTC opsies, veral in die VSA, maar sommige bestuurders kan nog steeds ontbreek die geleentheid dat hierdie instrumente hulle kan bied . - Aandeel-gebaseerde belegging strategieë oorheers verskansingsfondse, wat verantwoordelik is vir 'n groot deel van die aandele opsies mark. Baie fondse fokus op die vloeistof Amerikaanse aandelemarkte en gebruik enkele voorraad opsies, ETF en die indeks opsies om risiko te verskans. Hierdie artikel neem 'n kort toer van sommige van die maniere waarop opsies word in diens geneem in heining portefeuljes fonds, asook op soek na 'n paar van die breër temas wat die gebruik daarvan. Toekomstige artikels sal kyk in meer besonderhede na sommige van die mees gebruikte opsies strategieë. TIPES-OPTIONS based strategie Defensiewe gedek het of call opsies is al lank 'n wedstryd vir die lang / kort aandele bestuurder, veral in markte waar daar 'n wye beskikbaarheid van enkele naam kontrakte. In Asië, waar die keuse van 'n enkele naam opsies bly baie beperk, bestuurders nog afhanklik van OTC kontrakte of eenvoudige wisselvalligheid strategieë. Die ekwiteit hedge fund kan-indeks gebaseer wan gebruik en doen 'n beroep om goedkoop te verskans onderstebo of blootstelling negatiewe kant. Bestuurders in staat was om gelyktydig voordeel van beide lang en kort posisies met behulp van opsies is. Dit is egter moeilik om konsekwente opbrengste op die kort kant te verkry tydens 'n opwaartse-trending mark oproep verkoop is nie 'n lsquoset en forgetrsquo strategie. Daar is meer gesofistikeerd verdedigende strategieë wat gereelde gebruik van opsies maak, soos verskansing stert risiko. Fondsbestuurders is hoogs versigtig, as gevolg van slegte ervarings in 2007-08. Hulle moet beleggers gerus te stel dat die fonds is gestaal vir die volgende swart uitvoering maak of grys uitvoering maak Swan gebeurtenis. Dit is ook opgemerk dat die waarde van verkoopopsies uitvoering maak en nie net aandele plaas uitvoering maak ontplof tydens episodes van 'n hoë wisselvalligheid (bv die kredietkrisis en die flits crash), wat lei meer fondsbestuurders om opsies as 'n alternatief vir die verdediging kontant en Tesourie verken band Holdings. Bedekte oproep verkoop en die opbrengs verbetering Die verkoop van gedek oproepe deur verskansingsfondse bevoordeel gedurende periodes wanneer fondsbestuurders is relatief neutraal op die mark. Dit genereer premie-inkomste, en verlaag die potensiaal nadeel blootstelling van 'n lang onderliggende posisie. Dit is noodsaaklik dat die fundrsquos risiko bestuurspan het 'n stewige kwantitatiewe metodologie wat hulle toelaat om te bepaal die waarskynlikheid van kort oproepe word toegeken, en die impak wat hierdie opdrag kan hê op die fundrsquos senior strategie. Een van die grootste risiko's met 'n opbrengs gebaseer strategie is dat die houer van die opsie besluit om dit uit te oefen om die dividend te vang. Terwyl die maksimum wins en gelyk te breek is redelik duidelik uit 'n risikobestuur perspektief, die waarskynlikheid van die opsie uitgeoefen is ook hoogs kwantifiseerbare, met 'n delta van 0,95 of hoër 'n goeie maatstaf. Daar bestaan ​​ook 'n vroeë opdrag risiko vir Amerikaanse-styl opsies as die lang houer van call opsies kan te eniger tyd voor die verstryking oefen nie, maar waarskynlik toe die dividend is groter as die oortollige premie oor intrinsieke waarde. Wisselvalligheid-wisselvalligheid strategieë waarskynlik die meeste gebruik van opsies, met geïmpliseerde wisselvalligheid as een van die belangrikste komponente van opsies waardasie beskou. Baie verskansingsfondse gebruik opsies om te spekuleer oor die rigting van geïmpliseer wisselvalligheid, byvoorbeeld die gebruik van CBOEreg VIXreg opsies of termynkontrakte. Omdat geïmpliseerde wisselvalligheid self ambagte binne 'n reeks wat goed kan gedefinieer word via tegniese ontleding, kan 'n fonds fokus op die potensiaal koop en verkoop punte aangedui via gestig prys bands. Die gebruik van weerskante (sit en koopopsies gekoop (of verkoop) op dieselfde trefprys met dieselfde verstryking) en droes (uit die geld en call opsies), bestuurders kan ook voordeel trek uit die wisselvalligheid staking kaart kurwe uitvoering dws handel die skeef, in teenstelling met die op-die-geld geïmpliseer wisselvalligheid. Wisselvalligheid handel is ook gewild onder algoritmiese verskansingsfondse, wat kan fokus op die handel in gunstige reekse met behoud van 'n verskansing vermoë. Kraag (split staking omskakeling) Die collarrsquos appèl sy omvang portefeulje wisselvalligheid te verminder, te beskerm teen verliese en bied konsekwente opbrengste, die Heilige Graal vir baie hedge fund beleggers (sien Fig.2). In effek, indien die hedge fund kan voldoende aandele te koop om 'n indeks te herhaal ( 'n 100 replikasie is nie nodig), ideaal leun oor na aandele met 'n hoër dividend uitbetaling, dan kan dit call opsies te verkoop teen 'n trefprys bo die huidige indeks prys, die beperking van sy winste, maar terselfdertyd genereer kontant. Die fonds maak gebruik van die premie kontant uit die verkoop van oproepe na wan gebaseer op die indeks is dit die dop, en sodoende beide die vermindering van die totale koste van die strategie en potensieel die risiko dramaties verminder koop. Let daarop dat daar basisrisiko sal wees as die onderliggende is nie 100 herhaal. Arbitrage Options kan gebruik word deur die aktivis fonds na 'n aantal verskillende arbitrage situasies uitbuit. Wisselvalligheid arbitrage het ontstaan ​​uit 'n verskansing tegniek om 'n strategie in eie reg. Daar is 'n groot aantal verskansingsfondse handel wisselvalligheid as 'n suiwer bateklas, met sistematiese wisselvalligheid strategieë op soek na die verskil tussen geïmpliseer en besef wisselvalligheid te ontgin. Onlangs het daar 'n gemiddeld 'n 4 verspreiding vir een maand SampP 500 geïmpliseer wisselvalligheid teenoor 'n maand besef, hoewel dit aansienlik kan wissel. Fondse kan wins uit dit deur die gebruik van opsies, terwyl verskansing uit ander risiko's, soos rentekoerse. Fundamenteel, hedge fund opsies lessenaars kan arbitrage opsies pryse hulself, eerder as om hulle bloot die gebruik van om arbitrage ander bateklasse, met behulp van verskeie opsies wat op dieselfde bate om voordeel te trek uit relatief mispricing neem. Verspreiding ambagte Die verspreiding handel toenemend gewild onder verskansingsfondse wat wil wed op 'n einde te maak aan die hoë vlak van korrelasie tussen die groot blok gesit wat indeks komponente vorm geword. 'N fondsbestuurder sal tipies verkoop opsies op die indeks en koop opsies op die individuele aandele komponeer die indeks. As maksimum verspreiding voorkom, die opsies op die individuele aandele maak geld, terwyl die indeks opsie kort verloor slegs 'n klein bedrag geld. Die verspreiding handel effektief gaan kort op korrelasie en gaan lank op wisselvalligheid. Die beleggingsbestuurder moet 'n duidelike standpunt oor wanneer so 'n omgewing is geneig om in te skop en beleggers begin om te konsentreer op die data van individuele aandele eerder as om 'n vanielje lsquorisk op, risiko offrsquo benadering tot aandele het. Stert risiko fondse Die stert risiko fonds uitvoering maak 'n fonds wat ontwerp is om likiditeit te verskaf in die geval van sekere risiko's voorkom (bv aandelemarkte val meer as 20) het 'n gesogte portefeulje samestellende vir beleggers steeds nodig om verpligtinge na te kom in die geval van die mark likiditeit opdroog. Dit is regtig 'n versekeringspolis, met die belegger die uitruil van 'n onderpresterende strategie vir die verwagting van likiditeit. Stert risiko fondse neem dikwels Contra makro posisies deur die gebruik van 'n lang termyn verkoopopsies. Die debat oor die vraag of dit werklik moontlik vir 'n fonds te verwag stert's ndash per definisie moeilik om te voorspel uitvoering moet verreken word teen die verwagtinge van die belegger. Die belegger is op soek na 'n beer fonds portefeulje skade te beperk. Die oorsaak van die afswaai kan onvoorspelbaar wees, maar die reaksie van die mark kan voorspelbaar wees. Die werklike vraag is die grootte van die mark afname. Met die koms van die stert beskerm ETF vir beleggers en gegewe die onlangse handel patrone, is dit duidelik dat die produkte waarop hierdie vlak van verskansing kan voorsien sal voortgaan om populêr te wees met beleggers. Die groter prentjie Options is die derde mees gebruikte bateklas vir algoritmiese fondse na aandele en buitelandse valuta. Dit is te danke aan die toename in die gebruik van elektroniese handel vir opsies transaksies, ambagte wat voorheen afhanklik handleiding opsies skryf en stem makelary was. Nou, druk van die knoppie (lsquolow touchrsquo) uitvoering is stoot volumes en lok meer hedge fund program handelaars in die opsies mark. Een van die belangrikste selling points vir verskansingsfondse het die likiditeit en bedryfsdoeltreffendheid wat verband hou met beursverhandelde opsies is. In die besonder, het vooruitgang in algoritmiese handel fondsbestuurders toegelaat om toegang tot hoër pryse vir verskeie ruil via slim orde prosesse. Buite Noord-Amerika, het plaaslik verhandel aandele opsies nie geniet die hoë groei ondervind deur die Amerikaanse aandele opsies. In Asië, is enkele voorraad opsies in die wiele gery deur 'n gebrek aan geleenthede en die vraag, terwyl dit in Europa strukturele eienskappe soos land en valuta fragmentasie, en 'n oorwig van kleiner kwessies maatskappy is vertraag groei (sien Fig.3). Meer en meer, is verskansingsfondse omhels weeklikse opsies om meer sensitief te beheer posisies, sodat suksesvolle posisies om vinniger geoes. Hulle kan ook lewer teen mededingende pryse beskerming nadeel. Tyd verval is aantreklik vir handelaars, terwyl kopers waardeer die gamma speel uitvoering maak die vermoë om 'n opwaartse beweging in die opsies delta in te span, in reaksie op 'n proporsioneel kleiner styging in die prys van die onderliggende. Soos die opsies bedryf gaan voort om te ontwikkel, sal verdere geleenthede waarskynlik na vore kom vir fondsbestuurders. Dit sal stuit nie net van die verbreding van die beskikbare gestel produk, maar ook uit die verbeterde bedryfsdoeltreffendheid en deursigtigheid wat aangebied word deur beursverhandelde en skoongemaak produkte. Regulatoriese vereistes vir 'n meer robuuste mark sal 'n aansienlike deel te speel. Die produksie Raad Options (OIC) is gestig in 1992 om beleggers en hul finansiële adviseurs te voed oor die voordele en risiko's van beursverhandelde aandele opsies. Sy lede sluit BATS Options Exchange, BOX Options Exchange, C2 Options Exchange, Chicago Board Options Exchange, International Securities Exchange, NASDAQ OMX PHLX, NASDAQ Options Markt, NYSE Amex Options, NYSE Arca Options en OCC. Opsies bedryf het die inhoud in die sagteware, brosjures en webwerf geskep. Toepaslike nakoming en wetlike personeel verseker dat alle OIC-geproduseer inligting sluit 'n balans van die voordele en risiko's van opsies. Gaan na www. OptionsEducation. org Geborg deur OIC. Die menings is uitsluitlik die van die skrywer van die artikel, en weerspieël nie noodwendig die mening van OIC. Die inligting wat is nie bedoel om beleggingsadvies of 'n aanbeveling aan te koop, verkoop of hou sekuriteite van 'n maatskappy uitmaak, maar is bedoel vir gebruikers met betrekking tot die gebruik van options. Hedging opsies Daar is twee hoofredes waarom 'n belegger opsies sal gebruik voed : om te spekuleer en te verskans. Spekulasie Jy kan dink spekulasie weddenskappe op die beweging van 'n sekuriteit. Die voordeel van opsies is dat jy beperk tot 'n wins slegs wanneer die mark styg Arent. As gevolg van die veelsydigheid van opsies, kan jy ook geld te maak wanneer die mark daal of selfs sywaarts. Spekulasie is die gebied waarin die groot geld gemaak - en verloor. Die gebruik van opsies op hierdie wyse is die rede opsies het die reputasie dat hulle riskante. Dit is omdat wanneer jy 'n opsie te koop, moet jy korrek in die bepaling van nie net die rigting van die aandele beweging nie, maar ook die grootte en die tydsberekening van hierdie beweging te wees. Om suksesvol te wees, moet jy korrek voorspel of 'n voorraad op af gaan of en hoeveel die prys sowel sal verander as die tyd dit vir al hierdie om te gebeur sal neem. En vergeet kommissies Die kombinasies van hierdie faktore beteken die kans is gestapel teen jou. So hoekom doen mense spekuleer met opsies as die kans so Afgesien is skeef uit veelsydigheid, sy alles oor die gebruik van hefboom. As jy is die beheer 100 aandele met 'n kontrak, nie die geval is dit neem baie van 'n prys beweging om aansienlike winste te genereer. Verskansing Die ander funksie van opsies is verskansing. Dink aan dit as 'n versekeringspolis net soos jy jou huis of motor te verseker, kan opsies gebruik word om jou beleggings te verseker teen 'n afswaai. Kritici van opsies sê dat as jy so seker is van jou voorraad pick dat jy 'n heining nodig, behoort nie jy maak die belegging. Aan die ander kant, daar is geen twyfel dat verskansingstrategieë nuttig kan wees, veral vir groot instansies. Selfs die individuele belegger kan baat vind. Stel jou voor dat jy wou voordeel van tegnologie-aandele en hul onderstebo neem, maar jy wou ook enige verliese te beperk. Deur die gebruik van opsies, sal jy in staat wees om jou nadeel beperk terwyl jy geniet die volle onderstebo in 'n koste-effektiewe wyse. Verskansing is dikwels beskou as 'n gevorderde belê strategie, maar die beginsels van verskansing is redelik eenvoudig. Lees verder vir 'n basiese begrip van hoe hierdie strategie werk en hoe dit gebruik word. (Vir meer gevorderde dekking van hierdie onderwerp, lees Hoe maatskappye gebruik afgeleide instrumente om te verskans.) Everyday Hedges Die meeste mense het, of hulle dit wil weet of nie, wat betrokke is by verskansing. Byvoorbeeld, wanneer jy versekering uitneem om die risiko dat 'n besering jou inkomste sal uitwis minimaliseer of jy koop lewensversekering om jou familie te ondersteun in die geval van jou dood, dit is 'n heining. Jy betaal geld in maandelikse bedrae vir die dekking wat deur 'n versekeringsmaatskappy. Alhoewel die handboek definisie van verskansing is 'n belegging uitgehaal om die risiko van 'n ander belegging beperk, versekering is 'n voorbeeld van 'n werklike wêreld verskans. Verskansing deur die Boek Verskansing, in die Wall Street sin van die woord, word die beste geïllustreer deur 'n voorbeeld. Stel jou voor wat jy wil om te belê in die ontluikende bedryf van bungee koord vervaardiging. Jy weet van 'n maatskappy genaamd skietlood wat is 'n rewolusie die materiaal en ontwerpe te toue wat twee keer so goed soos sy naaste mededinger, Drop maak, sodat jy dink dat duik aandeelwaarde oor die volgende maand sal styg. Ongelukkig is die bungee koord vervaardigingsbedryf is altyd vatbaar vir skielike veranderinge in regulasies en veiligheidstandaarde, wat beteken dat dit baie wisselvallig. Dit staan ​​bekend as die industrie risiko. Ten spyte hiervan, jy glo in hierdie maatskappy - jy wil net 'n manier om die bedryf risiko te verminder kry. In hierdie geval, gaan jy verskans deur te gaan lank op skietlood terwyl kortsluiting sy mededinger, Drop. Die waarde van die betrokke aandele sal wees 1000 vir elke maatskappy. As die bedryf as 'n geheel opgaan, jy 'n wins op skietlood maak, maar verloor op Drop hopelik vir 'n beskeie algehele wins. As die bedryf neem 'n treffer, byvoorbeeld as iemand sterf rekspring, geld verloor jy op skietlood maar geld te maak op Drop. Eintlik, is jou totale wins (die wins uit gaan lank op skietlood) tot die minimum beperk ten gunste van minder bedryf risiko. Dit is soms 'n paar handel en dit help beleggers kry 'n vastrapplek in vlugtige nywerhede of maatskappye te vind in sektore wat 'n soort van sistematiese risiko het. (Vir meer inligting, lees die kort verkoop handleiding en wanneer om Kort n voorraad.) Uitbreiding Verskansing het gegroei tot alle gebiede van finansies en besigheid te sluit. Byvoorbeeld, kan 'n korporasie kies om 'n fabriek in 'n ander land dat hy sy produk uitvoer na om te verskans teen valutarisiko te bou. 'N belegger kan sy of haar lang posisie verskans met verkoopopsies of 'n kort verkoper kan 'n posisie al call opsies te verskans. Termynkontrakte en ander afgeleide instrumente kan verskans met sintetiese instrumente. Eintlik is elke belegging het een of ander vorm van 'n heining. Behalwe die beskerming van 'n belegger uit verskeie tipes risiko, is dit geglo dat verskansing maak die mark meer doeltreffend te bestuur. Een duidelike voorbeeld hiervan is wanneer 'n belegger koop verkoopopsies op 'n voorraad om daalrisiko te beperk. Veronderstel dat 'n belegger het 100 aandele in 'n maatskappy en dat die maatskappy se voorraad n sterk beweeg 25-50 oor die afgelope jaar gemaak het. Die belegger hou steeds die voorraad en sy vooruitsigte uitsien, maar is bekommerd oor die regstelling dat so 'n sterk beweeg kon vergesel. In plaas van die verkoop van die aandele, kan die belegger 'n enkele verkoopopsie wat hom of haar die reg om 100 aandele van die maatskappy by die uitoefeningsprys verkoop voor die vervaldatum gee te koop. As die belegger koop die verkoopopsie teen 'n uitoefeningsprys van 50 en 'n vervaldatum dag drie maande in die toekoms, sal hy of sy in staat wees om 'n verkoopprys van 50 maak nie saak wat gebeur met die voorraad in die volgende drie maande waarborg. Die belegger bloot betaal die opsie premie, wat in wese bied 'n paar versekering van afwaartse risiko. (Vir meer inligting, lees Pryse Dalende koop 'n Put) Verskansing, hetsy in jou portefeulje, jou besigheid of enige ander plek, is oor dalende of die oordrag van risiko. Dit is 'n geldige strategie wat kan help om die beskerming van jou portefeulje, huis en besigheid van onsekerheid. Soos met enige risiko / beloning nadeel, verskansing resultate in 'n laer opbrengs as wanneer jy die plaas op 'n vlugtige belegging wed, maar dit verlaag die risiko van die verlies van jou hemp. (Vir verwante leesstof, sien prakties en bekostigbaar verskansingstrategieë en Verskansing Met ETF: 'n koste-effektiewe alternatief.) Verskansing 8211 Die gebruik van Gedek Oproepe en verkoopopsies na 'n posisie Itrsquos geen verrassing dat beleggers is besig om net so bekommerd oor die beskerming wat hulle Verskansingsfonds aangesien hulle met die maak van winste. Globalisering van die worldrsquos ekonomieë en buitelandse gebeure, tipies negatiewe, beïnvloed die markte in 'n groot manier, en doen dit meer dikwels. Met die oog op die verhoogde potensiaal van die mark verkoop-offs te bekamp, ​​is beleggers te leer om hul posisies te verskans om te probeer om hul verliese te verminder. Daar is twee basiese maniere om 'n posisie te verskans: 1. Verkoop call opsies (gedek oproepe) 2. Koop verkoopopsies Elke manier is 'n aparte denkrigting, en elkeen het sy voor - en nadele. Op die hersiening van elk, sal jy sien dat beide 'n optimale benutting scenario. Een daarvan is die beste onder 'n sekere toestand, terwyl die ander is beter vir 'n ander scenario. Hierdie twee scenario's is subjektief. Hulle is geskep deur 'n kombinasie van die huidige marktoestande saam met jou voorspelling van toekomstige omstandighede. Ten slotte is daar 'n derde potensiaal heining, wat eintlik 'n kombinasie van die eerste twee. Om sake te vereenvoudig, letrsquos begin met 'n basiese posisie om 'n lang 100 aandele van Ocean Ltd (NYSE: RIG) by 72,50. Op hierdie manier, hou dit eenvoudig, ons kan duidelik sien die verskil tussen die twee verskillende verskansing filosofieë. Verkoop oproepe deur die verkoop van oproepe wat ons inisieer 'n posisie waar ons bring in geld (krediet) teen ons lang voorraad posisie (debietorder). Die idee hier is dat as die voorraad ambagte af teen ons, die oproep wat ons verkoop sal waarde verloor, die skep van 'n wins in die oproep posisie wat help vergoed vir die verlies in die voorraad. Solank as wat ons verkoop een oproep vir elke 100 aandele van voorraad in besit, hierdie posisie wat ons geskep het is 'n strategie bekend as die bedekte oproep strategie. Byvoorbeeld, sê ons besluit om een ​​Augustus 75 oproep te verkoop teen 5,60. As die voorraad ambagte af na 69 op Augustus verstryking, sal ons voorraad posisie verloor het 3,50. Maar met die voorraad onder 75, die oproepe wat ons verkoop verval waardeloos. Nadat verkoop die oproep aan 5,60 en met dit verval waardeloos, sal ons 'n 5.60 wins in die kort oproep posisie het. Die wins uit die kort oproep sal meer as vergoed vir die 3,50 verlies in die voorraad en eintlik gee ons 'n 2.10 algehele wins in die posisie. Na aanleiding van hierdie rasionele, sal die kort oproep ons dekking tot 'n 5,60 verlies in die voorraad. Dit beteken dat die voorraad werklik af kon produseer om 66,90 sonder om enige geld. So, op 66,90 in die voorraad, die hele posisie nie maak nie verloor geld. Dit punt staan ​​bekend as die gelykbreekpunt. Die gelykbreekpunt vir hierdie strategie word bereken deur die aandele prys en trek die oproep prys. As ons die formule volg en neem die aandele prys (72,50) en trek die oproep prys (5.60) sou jy die gelykbreek prys (66,90) kry. So, hierdie verskansing filosofie dek ons ​​onmiddellik uit die aandele prys van 72,50 tot die gelykbreek prys van 66,90. In werklikheid, as die voorraad ambagte af, maar nie bereik 66,90, die posisie sal eintlik geld te maak as vroeër met die-beurs af te 69. gedemonstreer Die probleem met hierdie vorm van verskansingsfondse is dat dit net dekking af na die gelykbreekpunt in die voorraad, in hierdie geval 66,90. As die voorraad ambagte laer as 66,90, sal die posisie dollar verloor vir dollar met die voorraad. Byvoorbeeld, sê die voorraad was om af te handel tot 60. Op daardie prys, sal jy verloor het 12.50 in die voorraad (72,50-60), maar het 5,60 gemaak in die kort oproep. Onthou, met die voorraad op 60 (wat laer is as die 75-staking) die oproep wat jy kortsluiting verval waardeloos en jy sal die volle waarde van die oproep in te samel. Maak 'n lang storie kort, sal jou totale verlies in die posisie wees 6,90. As ons kyk na die gelykbreek formule, is jou totale verlies bereken deur eenvoudig die berekening van hoe ver onder die voorraad is uit die gelykbreek. Met die voorraad op 60, is dit 6,90 laer as die gelykbreekpunt (66,90), dus 'n 6,90 verlies. Hoe verder die voorraad ambagte uit hier, hoe meer geld verloor teen 'n dollar-vir-dollar tempo. Ten slotte, die bedekte oproep strategie bied 'n beperkte heining wat dek jou slegs 'n gespesifiseerde deur die gelykbreekpunt bedrag. Dit is baie koste-doeltreffende en beste gebruik wanneer jy verwag dat die verkoop-off 'n korter termyn beweging wat nie te steil sal wees. Koop plaas die ander tegniek vir verskansing ons lang voorraad posisie is om 'n verkoopopsie te koop. In teenstelling met die verkoop van 'n oproep wat 'n krediet handel, die aankoop van 'n put is 'n debietorder handel wat beteken dat geld gaan uit. In 'n sekere sin, die aankoop van 'n put is min of meer dieselfde as die aankoop van lewensversekering. Die geld wat jy spandeer dek wat jy in die gesig van die potensiële ramp. Dus, as daar geen ramp, dat die geld bestee is nou weg. Maar dit was geld goed bestee om jou te beskerm, net soos die koop ldquoportfolio insurancerdquo is geld goed bestee om jou te red van die potensiële verlies van jou aftree-rekening en die jaar van die werk op te bou dit Letrsquos kyk na 'n voorbeeld. Vashou aan ons vorige scenario, letrsquos sê ons is lank 100 aandele van RIG op 72,50. Ons besluit om die Augustus 70 put koop vir 5,80 tot ons nadeel te beskerm. As die voorraad was om af te handel tot 69 by verstryking, sou ons 'n verlies van 3,50 in die voorraad en 'n verlies in die put te sien. Jy sien, op Augustus verstryking, sal die Augustus 70 sit die moeite werd wees net op daardie stadium, gee ons 'n 4,80 verlies in die put ook. Die gekombineerde verlies hier sou totaal 8,30. Verstaan, hierdie resultate is by verstryking. Tussen nou en verval, kan baie dinge gebeur terwyl die put steeds ekstrinsieke waarde (die verskil tussen die totale prys van 'n opsie en die intrinsieke waarde, of tydwaarde) beskik. Maar die punt is dat die put nie veel help as die beweging is vlak en meer blywende. Maar, as die sell-off is meer aggressief in beide tyd en grootte, die put voer beter, wat beteken dat dit beskerm jou beter. As die voorraad verhandel tot 50 byvoorbeeld, sou jy 'n 22,50 verlies in jou lang voorraad posisie sien. Maar, in hierdie geval, die put sou jy goed gedien. Die Augustus 70 put sou nou die moeite werd 20. Jy betaal 5,80 vir hierdie stel, wat nou die moeite werd om 20 te wees, sodat julle het 'n 14,20 wins sal hê. Kombineer die put wins met ons voorraad verlies en ons totale verlies is net 8,30. Vergelyk dit met die bedekte oproep strategie en jy kan die verskil sien. Met die voorraad op 50, sal die gedek oproep 'n 16,90 verlies geproduseer. Waar die bedekte oproep strategie wat jy af na 'n sekere punt (gelykbreekpunt) sal dek, sal dit nie dek jy sit onder dit. Dit verleen jy 'n minimale beskerming. Die beskermende sit egter nie jou dek totdat 'n sekere punt (gelykbreekpunt), maar sal jy so ver af daaronder as die aandeelprys handel aan nul te dek. Dit verleen jy maksimum beskerming. Dit sal jou verlies aan 'n spesifieke maksimum bedrag beperk. Dit maksimum verlies bedrag kan bereken word deur eers die gelykbreek berekening. Dit kan gedoen word deur die aftrekking van die put prys van putrsquos trefprys. In hierdie geval, met die put prys van 5,80 en die trefprys van 70, sal die gelykbreekpunt wees 64,20. Nou, as jy die huidige aandeelprys (72,50) neem en trek die gelykbreekpunt (64,20), jy sal die maksimum potensiële verlies (8.30) te kry. Die voordeel in die put aankoop is dat dit nie saak hoe laag die voorraad heengaan die absolute meeste wat jy kan verloor, is dat 8,30. In hierdie dag en ouderdom, verskansing is van kritieke belang om groei volhoubaar portefeulje. Hier is twee mooi basiese, eenvoudige verskansing tegnieke wat twee verskillende tipes resultate en is, vir die grootste deel, op maat van twee verskillende scenario's. Met 'n bietjie werk wat jy kan hierdie twee strategieë te leer en voor te berei jouself voor vir die volgende groot sell-off. Maar voordat jy hierdie twee en dink jy weet alles wat daar is om te weet, laat ek jou tog te kenne gee dat daar eintlik 'n derde strategie bekend as 'n kraag. Dit kombineer die beste van beide die bedekte oproep en die beskermende te sit, maar, helaas, dit is 'n artikel vir 'n ander dag die geheim-Geld Verdubbeling Trades Hulle Donrsquot wil hê jy moet Professionele handelaars Nick Atkeson en Andrew Houghton Weet onthul hul bewese, tyd - getoets strategie om die vind van geld verdubbel ambagte in 'n nuwe verslag. Itrsquos die handel ldquosecretrdquo so effektief hulle verbied om dit te deel met jou. Kry jou gratis kopie hier. Artikel gedruk InvestorPlace Media, investorplace / 2010/05 / verskansing-behulp bedek-oproepe-en-sit-opsies om te verskans-'n-pos / word bedek om te verskans in Investments Verskansing vind plaas wanneer 'n belegger maak 'n teenbalansering belegging te vergoed vir die risiko wat inherent is in 'n ander belegging theyve gemaak. 'N heining is hoofsaaklik gebruik word om nadelige markrisiko te verminder. Dit gewoonlik behels die neem van 'n verrekening posisie om dié hoewes. 'N perfekte heining is een wat al die risiko verminder (behalwe vir premie koste). Stappe wysig Metode een van vier: Classic pare Handel Hedge wysig Kyk vir die klassieke heining terwyl handelsvoorraad. Sy dikwels 'n paar handel, aangesien dit poog om die risiko te verminder deur die neem van 'n teenoorgestelde posisie in 'n tweede sekuriteit binne dieselfde sektor. Bepaal jou posisie. As jy lank is 'n voorraad en jy wil daalrisiko te verminder, sal jy het om kort 'n ander voorraad. As jy kort is 'n voorraad, en jy wil om opwaartse risiko te verminder, sal jy het om te lank te gaan op 'n ander voorraad. Identifiseer die marksektor. As jy lank is 'n posisie in Exxon (ENKELE: XOM), sal jy 'n mededinger in dieselfde sektor, soos Shell (RDS / A) of Conoco Phillips (COP) kies. Dit is om jouself te beskerm teen bedryf risiko, aangesien die meeste van die aandele van een sektor sal mekaar in groot markbewegings te volg. As jy 'n voorraad te kies uit 'n ander sektor, sal die betroubaarheid van jou heining verminder soos sommige sektore is negatief korrelatiewe (soos gesien in goudaandele onlangs). Bepaal die markwaarde van jou posisie. Veronderstel jy is 'n lang 25 aandele van Conoco, wat verhandel teen 40, sodat jou posisie grootte is 1000. Jy wil hierdie 1000 beskerm, sodat jy besluit om Shell kies as jou heining, wat verhandel teen 50. Aangesien jy wil verskans 1000 in 'n lang voorrade, sal jy wil gaan kort 1000, sodat jy sal kort 20 aandele van Shell verkoop . Conoco: 40,00 25 1000 Shell: 50.00 (-20) (-1.000) Totaal wins / (verlies): 0 Kyk na die pret begin. Voort te gaan met hierdie voorbeeld, voorgee, die volgende dag die regering sny die olie belasting, en beide maatskappye opspring. Jy was reg op jou keuse van Conoco presteer beter, want dit spring 10, terwyl Shell styg 5. Conoco: 44,00 25 1100 --gt 100 wins Shell: 52,50 (-20) (-1.050) --gt (-50 ) verlies Totaal wins / (verlies): 50 Een week later, is daar 'n ineenstorting. Conoco, wat (in hierdie scenario) die meer bestand maatskappy (wat jy raakgesien in jou finansiële analise) daal slegs 30 terwyl Shell druppels 40. Conoco: 30,80 25 770 --gt (-230) verlies Shell: 31,50 (-20) ( -630) --gt 370 wins Totaal wins / (verlies): 140 Deur die gebruik van die klassieke pare verhandel heining, jy daarin slaag om jou risiko te verminder en loop weg van wat sou gewees het 'n 230 verlies met 'n 370 wins. Belegging isnt altyd so maklik wees nie. As Conoco die sloerende maatskappy was, sou jy weg agter aan geloop het met 'n verlies. Die pare handel is nie 'n perfekte heining. As dit was, sou almal dit gebruik. Assesseer die risiko. Opsies behels minder risiko as jy net wil koop opsies. Hulle bied 'n baie van die hefboom vir die belegging, maar is ook baie nuttige gereedskap vir verskansing. Sommige beleggers kies 'n sprong ( 'n langtermyn-opsie blywende jaar, waar die meeste opsies duur 'n paar maande). Spronge dra hoër premies, omdat hulle 'n beter kans vir aandele prys verbetering oor tyd toelaat. Bepaal jou posisie in die sekuriteit. As jy lank is 'n voorraad en jy wil daalrisiko te verminder, sal jy wil koop verkoopopsies. As jy kort is 'n voorraad, en jy wil om opwaartse risiko te verminder, moet jy call opsies te koop. Vind die toepaslike opsies. Jy sal hê om die opsies geskik is vir jou tydraamwerk, die trefprys jy bereid is om te neem is, en die premie wat jy bereid is om te betaal te vind. As jy van plan is om 'n voorraad te hou vir meer as 'n jaar, kan jy spronge in plaas van die standaard opsies oorweeg. Jy sal wil hê om 'n trefprys jy tevrede is met is pluk. As jy 'n streng reël van die sny al jou verliese tot 'n maksimum van 10, kan jy 'n opsie met 'n trefprys van tot 10 weg kies uit jou aankoop (10 hieronder met 'n verkoopopsie as jy in 'n lang posisie, 10 bo met 'n oproep opsie as jy kort is). Dit nie die geval moet 'n 10 variansie dit kan wees 5, 2, selfs die koopprys self, alles wat jy gemaklik maak nie. As jy reeds 'n winsgewende, kan jy 'n verkoopopsie hou bo jou koopprys of bel opsie onder die kort prys te sluit in 'n paar van die winste. Hou in gedagte dat die premie van 'n opsie gedeeltelik bepaal word deur die trefprys. Sit terug en ontspan. Jou voorraad is letterlik toegesluit in teen daardie prys solank as wat die opsie nie is verouderd. As jou voorraad is winsgewend ten tyde van jou opsies verval, jou opsie verval waardeloos, maar jy hou die winste van jou belegging. As jou voorraad toon 'n verlies ten tyde van jou opsies verval, maak nie saak hoe groot die verlies is, kan jy jou opsie uit te oefen en te verkoop of koop terug jou aandele teen die trefprys, óf sny verliese of pluk 'n paar voorheen toegesluit-in winste . Die skoonheid van opsies (in teenstelling met termynkontrakte) is dat jy kan besluit of die opsie uit te oefen (in 'n lang posisie) word bedek om jou portefeulje Verskansingsfonds Hoe om te verskans Jou portefeulje Verskansing is 'n strategie wat ontwerp is om die risiko van nadelige prys te verminder bewegings vir 'n gegewe bate. Byvoorbeeld, as jy wou verskans 'n lang voorraad posisie wat jy kan 'n verkoopopsie te koop of te vestig 'n kraag op daardie voorraad. Beide van hierdie strategieë doeltreffend kan wees wanneer hulle met 'n enkele voorraad posisie, maar wat as jy probeer om die risiko van 'n hele portefeulje 'n goed gediversifiseerde portefeulje oor die algemeen bestaan ​​uit verskeie bateklasse met baie posisies te verminder. Die indiensneming van een van die tegnieke bo op elke aandele posisie in 'n portefeulje is waarskynlik hoog te kos. Nog 'n alternatief sou wees om deel van jou aandele besit, wat gedeeltelik die impak van 'n aandelemark afname kan geneutraliseer likwideer. Die meeste langtermyn-beleggers egter Arent gemaklik beweeg in en uit voorraad posisies, hetsy as gevolg van die potensiële belastinggevolge of omdat hulle wil om te verhoed dat hul hertoetrede tot tyd. Wat ander alternatiewe wat beskikbaar is vir beleggers wat belangstel in verskansingstransaksies n portefeulje Hier is, goed te kyk na 'n koste-effektiewe metode vir verskansing 'n hele portefeulje met behulp SampP 500-indeks (SPX) verkoopopsies. Verskansing isnt vir almal Portefeulje verskansing word beskou as 'n intermediêre tot gevorderde onderwerp, sodat beleggers oorweging van hierdie strategie ervaring met behulp van opsies moet hê en moet vertroud wees met die trade-offs hulle betrek word. Baie beleggers het 'n langtermyn-horison en probeer om kort termyn mark skommelinge ignoreer. Maar verskansing kan sin maak vir taktiese beleggers met 'n korter termyn horisonne, of diegene wat 'n sterk oortuiging dat 'n beduidende markregstelling mag voorkom in die nie te verre toekoms. 'N Portefeulje verskansingstrategie is ontwerp om die impak van so 'n regstelling te verminder, in die geval dat 'n mens kom. Hoe kan ek 'n heining Doeltreffendheid en koste te kies is die twee belangrikste oorwegings by die opstel van 'n heining. 'N heining is effektief beskou as die waarde van die bate grootliks behoue ​​wanneer dit blootgestel word aan negatiewe prysbewegings. Hier, het probeer om die aandele gedeelte van ons portefeulje teen 'n mark verkoop-off verskans. Daarom moet die heining waardeer in waarde genoeg om die waardevermindering in portefeulje waarde verreken gedurende die markdaling. Ideaal gesproke sou die heining die waarde van die portefeulje, ongeag die erns van die verkoop-off te bewaar. Hoeveel sal jy bereid is om te betaal om jou hele portefeulje te verskans vir 'n sekere tydperk van die tyd te wees Miskien is die antwoord hang af van jou geloof in die moontlikheid van 'n beduidende markregstelling. Byvoorbeeld, as jy glo dat die aandelemark oral uit 58 sal daal oor die volgende drie maande, 'n doeltreffende verskansing strategie wat minder as 5 kos kan die moeite werd oorweging wees. As jy 'n goed gediversifiseerde aandeleportefeulje, SampP 500 (SPX) verkoopopsies dalk 'n goeie keuse wees. Daarbenewens is opsies op die SampP 500 Indeks beskou 1256 kontrakte onder belasting wet en bied die volgende voordele: Gunstige belastinghantering: Baie breedgebaseerde indeks opsies kwalifiseer vir 'n 60 langtermyn - / 40 kapitaal kort termyn winste behandeling. Ander breedgebaseerde indeks opsies wat kwalifiseer, insluitend dié wat die Dow Jones Industrial Average (DJI), Russell 2000-indeks (RUT), en Nasdaq 100 (NDX) trek. Kontant nedersetting: Alle indeks opsies is kontantvereffende, wat die posisie makliker om te bestuur rondom verstryking maak. Hefboom: SPX verkoopopsies het 'n 100 vermenigvuldiger wat die potensiaal het om 'n aansienlike daling in die portefeulje vir 'n relatief klein vooraf koste verreken bied. 1 Om 'n ware heining te vestig op 'n individuele portefeulje dit moeilik, indien nie onmoontlik nie, gelas om 'n enkele finansiële produk dis perfek gekorreleer om jou portefeulje te vind. In die volgende voorbeeld, ons aanvaar die aandele gedeelte van die portefeulje het 'n konstante 1.0 beta om die SampP 500 indeks. Natuurlik sal korrelasie wissel tussen individuele portefeuljes. Nou kan sien hoe jy kan sit 'n heining om te werk. Portefeulje verskans in aksie Jy besit 'n 1000000 portefeulje met 'n hoë ekwiteit konsentrasie. Die ekwiteit gedeelte van die portefeulje is goed gediversifiseerde en is nou gekorreleer met die SampP 500 (wat beteken dat die beta is 1,0), maar die beta van jou totale portefeulje is 0.80 in ag te neem die ander bates in die portefeulje, soos vaste inkomste . Dit impliseer dat wanneer die waarde van die SampP 500 indeks daal 1, die waarde van jou totale portefeulje sal daal met 0.80 (aanvaar die nie-aandele gedeelte van jou portefeulje bly onveranderd en die 0.80 portefeulje beta bly konstant regdeur hierdie voorbeeld). Jy is bekommerd dat die SampP 500 aansienlik kan verkoop oor die volgende drie maande. Jy is bereid om te spandeer 3 van die totale portefeulje waarde (of 30,000) om jou portefeulje te verskans vir drie maande. Die SPX is tans op 1407 en die VIX (die gemiddelde geïmpliseerde wisselvalligheid van SPX opsies) is tans op 17. Die koste van 'n SPX 1405 verkoopopsie wat verstryk in drie maande is 5000 (50 vra prys). Vir hierdie voorbeeld, is ons met behulp van die op-die-geld trefprys onmiddellike nadeel beskerming in die geval van 'n sell-off te verkry. Die 3 of 30,000 vir hierdie verskansingstrategie toegeken word gebruik om 'n totaal van ses SPX 1405-staking verkoopopsies te koop: 50.00 (vra) x 6 (van kontrakte) x 100 (opsie vermenigvuldiger) 30000 (uitgesluit kommissies) Die tabel hieronder illustreer hoe die waarde van die portefeulje sal geaffekteer word gebaseer op die prestasie van die SPX by die verstryking van die drie maande SPX verkoopopsies. SPX persentasie verandering Portefeulje persentasie verandering Bron: Schwab Sentrum vir Finansiële Navorsing. Daar is geen verandering in die waarde van die ander bates in die portefeulje. Data verteenwoordig waarde by verstryking. Kom ons loop deur die berekeninge vir die geval waar die SampP weier 5 (uitgelig in blou in die tabel): Portefeulje persentasie verandering -4. Hierdie syfer in ag neem die 0.80 beta van die portefeulje (5 x 0,80 4). SPX waarde 1336,65. Dit is 'n 5 daling van die aanvanklike waarde (1407 x 0.95). Waarde van ses SPX 1405 plaas 41.010. Dit is die waarde van die wan by verstryking (1405-1336,65 x 6 x 100). Portefeulje waarde 931200. Dit is 'n 4 afname (by die neem van 0,80 beta in ag) van die aanvanklike portefeulje waarde van 970,000 (die neem van die koste van die heining in ag) (970,000 x 0.96). Portefeulje waarde met SPX sit 972210. Dit is die waarde van 6 SPX 1405 wan plus die aandeleportefeulje waarde (41010 931200). Verskans portefeulje persentasie verandering -2,78. Dit verteenwoordig die persentasie verandering van die totale portefeulje van die aanvanklike 1000000 waarde (1000000 - 972210 27790/1000000). Soos jy kan sien, hierdie verskansingstrategie was hoogs effektief is, na gelang van die waarde van die portefeulje bewaar in alle gevalle. Die portefeulje nooit meer verloor as die 3 wat ons vir die koste van die heining toegeken. Hoe het ek 'n keuse die heining bedrag Dit is belangrik om te verstaan ​​dat ek na willekeur didnt kies 'n heining wat verantwoordelik is vir 3 van die portefeulje waarde. Na die uitvoering van 'n bietjie navorsing, het ek besluit dat die 3 koste verteenwoordig die minimum bedrag wat bestee word om die waarde van die portefeulje minder die koste van die heining te bewaar (wat gebaseer is op die bogenoemde aannames). Byvoorbeeld, as ek het toegeken net 1 van die portefeulje waarde en die SPX gedaal 020, die portefeulje waarde sou gedaal 115. So, 1 nie die geval is eenvoudig verskaf 'n voldoende heining. Hoe die VIX invloed op die heining Op die dag af dat ek verkry die 50 vra prys op die SPX verkoopopsies, die VIX is op 17. Die VIX verteenwoordig die gemiddelde geïmpliseerde wisselvalligheid van SPX opsies. As die VIX is hoër as 17, die drie maande by-die-geld-opsies sal duurder wees en 'n ekwivalente verskansingstrategie sou kos meer as 3. Natuurlik, as die VIX is onder 17 kan jy 'n soortgelyke heining vir vestig minder as 3. wat gebeur as koste is 'n bekommernis as jy voel dat 3 van die totale waarde van jou portefeulje is eenvoudig te veel te spandeer op 'n verskansingstrategie, wil jy dalk oorweeg om te verkoop gedek oproepe op 'n paar van die individuele aandele posisies in jou portefeulje te help vergoed vir die koste. Omdat ons sit op 'n indeks wat ons nie besit gekoop, kan nie ons oproepe te verkoop op daardie indeks sonder stigting van 'n naakte oproep posisie. As jy nie gemaklik met die verkoop van 'n beroep op jou voorrade en jy is nog steeds besig met die koste, dan is hierdie strategie mag nie geskik wees vir jou. Is dit die moeite werd Die verskansingstrategie bo aangebied bied 'n doeltreffende manier om 'n hele portefeulje te verskans, maar is die koste van die voordeel Sommige beleggers kan troos in die wete werd dat die ergste scenario vir hul portefeulje is om af 3 vir die volgende drie maande. Ander mag voel dat om 'n kort termyn heining is gelykstaande aan tydsberekening van die mark en kan dus kies om te fokus op die langtermyn. Ongeag van jou mening, meet die waarskynlikheid van 'n beduidende mark afname kan nuttig wees. Een manier om 'n geskatte waarskynlikheid van verskeie SPX prysvlakke verkry is om te kyk na die Delta van die put staking pryse wat ooreengestem met die persentasie afname vlakke. Die tabel hieronder toon dat ten tyde ons voorbeeld heining is gestig, die waarskynlikheid dat die SPX sal daal 5 of meer in drie maande is ongeveer 27. Waarskynlikheid van SPX Val Belangrike Bekendmakings Options dra 'n hoë vlak van risiko en is nie geskik vir alle beleggers. Sekere vereistes voldoen moet word om opsies handel deur Schwab. Lees asseblief die opsies bekendmaking dokument getiteld Eienskappe en risiko's van gestandaardiseerde Options voor die oorweging van enige opsie transaksie. Meervoudige been opsies strategieë sal verskeie kommissies betrek. Gedek oproepe bied beskerming nadeel slegs in die mate van die ontvang premie en opwaartse potensiaal om die trefprys plus premie ontvang beperk. Vorige prestasie is nie 'n aanduiding (of waarborg) van toekomstige resultate. Die inligting wat hier verskaf is slegs vir algemene inligting doeleindes en moet nie beskou word as 'n individuele aanbeveling of persoonlike belegging advies. Die inligting wat nie oorweeg jou spesifieke doelwitte belegging of finansiële situasie, en maak nie persoonlike aanbevelings. Enige menings hierin uitgespreek is onderhewig aan verandering sonder kennisgewing. Ondersteunende dokumentasie vir enige eise of statistiese inligting is beskikbaar op aanvraag. Die hier genoem beleggingstrategieë mag nie geskik wees vir almal. Elke belegger moet 'n beleggingstrategie vir sy of haar eie spesifieke situasie te hersien voordat jy enige beleggingsbesluit. Voorbeelde is nie bedoel 'n weerspieëling van die resultate wat jy kan verwag om te bereik te wees. Kommissies, belasting en transaksiekoste is nie ingesluit in hierdie bespreking, maar kan finale uitslag beïnvloed en moet in ag geneem word. Kontak asseblief 'n belastingadviseur vir die belastingimplikasies wat betrokke is by hierdie strategieë. Makelaarsloon Produkte: Nie FDIC-verseker Geen Bank waarborg kan verloor Waarde Die Charles Schwab Corporation bied 'n volle omvang van die makelaars, bankwese en finansiële adviesdienste deur middel van sy bedryfsfiliale. Die makelaar-handelaar filiaal, Charles Schwab amp Co Inc (lid SIPC), bied belegging dienste en produkte, insluitend Schwab makelaars rekeninge. Haar dogter met bank, Charles Schwab Bank (lid FDIC en 'n gelyke Behuising Lener), bied deposito en uitleen dienste en produkte. Toegang tot Elektroniese Dienste kan beperk of nie beskikbaar in tye van piek aanvraag, markonbestendigheid, stelsels op te gradeer, onderhoud, of om ander redes. Hierdie webwerf is ontwerp vir VS inwoners. Nie-VS. inwoners is onderhewig aan land-spesifieke beperkings. Hier is meer oor ons dienste vir nie-VS. Inwoners. 169 2016 Charles Schwab amp Co Inc, Alle regte voorbehou. Lid SIPC. Ongemagtigde toegang verbied. Gebruik word gemonitor. (0114-0129) Skakel