Wat beteken dit om voorraad opsies reprice

Die 14 kritieke vrae oor Stock Options I n April 2012 Ek het 'n blog post getiteld Die 12 kritieke vrae oor Stock Options. Dit is bedoel om 'n volledige lys van opsie verwante vrae wat jy nodig het om te vra wanneer jy 'n aanbod aan 'n private maatskappy te sluit ontvang. Op grond van die uitstaande terugvoer wat ek ontvang het van ons lesers oor hierdie en daaropvolgende poste oor opsies, Im nou die uitbreiding van die oorspronklike boodskap 'n bietjie. Ive gedoen net 'n bietjie opdatering en geposeer twee nuwe vrae vandaar die effense titel verandering: Die 14 kritieke vrae oor Stock Options. Volgende keer as iemand bied 100,000 opsies om hul maatskappy aan te sluit, dont get te opgewonde. Oor my 30-jaar loopbaan in Silicon Valley, Ive gekyk baie mense val in die strik van die fokus op die aantal opsies wat hulle aangebied. (Quick definisie:. 'N voorraad opsie is die reg, maar nie die verpligting om 'n deel van die maatskappy voorraad aan te koop op 'n stadium in die toekoms by die uitoefeningsprys) In die waarheid, die rou getal is 'n manier dat maatskappye speel op werknemers naivet. Wat regtig belangrik is, is die persentasie van die maatskappy die opsies verteenwoordig, en die spoed waarmee hulle vestig. Wanneer jy 'n aanbod om 'n maatskappy te sluit ontvang, vra hierdie 14 vrae aan die aantreklikheid van jou keuse aanbod bepaal: 1. Watter persentasie van die maatskappy doen die opsies wat aangebied word verteenwoordig Dit is die enkele belangrikste vraag. Dit is duidelik dat, wanneer dit kom by opsies 'n groter aantal is beter as 'n kleiner getal, maar persentasie eienaarskap is wat regtig saak maak. Byvoorbeeld, as 'n maatskappy bied 100,000 opsies uit 100 miljoen aandele uitstaande en 'n ander maatskappy bied 10,000 opsies uit 1000000 aandele uitstaande dan die tweede aanbod is 10 keer so aantreklik. Dit is reg. Die kleiner aandele-aanbod in hierdie geval is baie meer aantreklik, want as die maatskappy verkry of gaan openbare dan sal jy 10 keer die moeite werd wees net soveel (vir enigiemand ontbreek in slaap of kafeïen, jou 1 deel van die maatskappy in die sin dat laasgenoemde aanbod troef die 0.1 van die voormalige). 2. Is jy insluitend alle aandele in die totale uitstaande vir die doel van die berekening van die persentasie bo Sommige maatskappye aandele probeer om hul aanbiedings te kyk meer aantreklik deur die berekening van die eienaarskap persentasie van jou aanbod verteenwoordig met behulp van 'n kleiner aandeel telling as wat hulle kon. Maak die persentasie lyk groter, kan die maatskappy nie sluit alles dit moet in die deler. Jy sal wil hê om seker te maak die maatskappy gebruik ten volle verwaterde aandele uitstaande op die persentasie te bereken, insluitend al die volgende: gewone aandele / Beperkte voorraad eenhede Voorkeur aandele-opsies uitstaande onuitgereikte aandele wat nog in die opsies swembad lasbriewe Dit is 'n groot rooi vlag as 'n voornemende werkgewer gewoond hul aantal uitstaande aandele openbaar sodra youve die aanbod stadium bereik. Sy gewoonlik 'n teken dat hulle iets theyre probeer om weg te steek wat ek twyfel is die soort maatskappy jy wil om te werk vir. 3. Wat is die markkoers vir jou posisie Elke werk het 'n mark koers vir salaris - en gelykheid. Mark pryse is gewoonlik bepaal deur jou werk funksie en senioriteit en jou voornemende werkgewers aantal werknemers en plek. Ons bou ons Startup Salaris amp ekwiteitvergoedingskemas Tool om jou te help bepaal wat bestaan ​​uit 'n billike aanbod. 4. Hoe jou voorgestelde opsie toekenning te vergelyk met die mark 'n Maatskappy het tipies 'n beleid wat die opsie toekennings relatiewe gemiddeldes mark te plaas. Sommige maatskappye betaal hoër salarisse as die mark, sodat hulle minder reg is, kan bied. Sommige doen die teenoorgestelde. Sommige gee jou 'n keuse. Alles in ag genome, hoe meer suksesvol die maatskappy, die laer persentiel aanbod hulle is gewoonlik bereid om te bied. Byvoorbeeld, 'n maatskappy soos Dropbox of uber is geneig om gelykheid onder die 50ste persentiel bied omdat die sekerheid van die beloning en die waarskynlike grootte van die uitslag is so groot in terme van absolute dollars. Net omdat jy dink jy is uitstaande nie die geval dat jou voornemende werkgewer gaan 'n aanbod in die 75 ste persentiel maak. Persentiel is die meeste deur die werkgewers aantreklikheid. Jy sal wil hê om te weet wat jou voornemende werkgewers beleid is om jou aanbod binne die regte konteks te evalueer. Watter persentasie van die maatskappy doen die opsies wat aangebied word verteenwoordig Dit is die enkele belangrikste vraag. 5. Wat is die vestiging skedule Die tipiese vestiging skedule is oor vier jaar met 'n een-jaar krans. As jy was om te verlaat voordat die krans, kry jy niks. Na aanleiding van die krans, jy onmiddellik vestig 25 van jou aandele en dan jou opsies vestig maandelikse. behalwe hierdie Enigiets is vreemd en moet veroorsaak dat jy die maatskappy verder bevraagteken. Sommige maatskappye kan versoek vyf jaar vestiging, maar dit moet gee jou breek. 6. Is daar enigiets gebeur met my gevestigde aandele as ek voor my hele vestiging skedule Tipies afgehandel kry jy alles wat jy so lank as wat jy oefen binne 90 dae na die verlaat van jou onderneming vestig hou. Op 'n handvol van maatskappye, die maatskappy het die reg om terug te koop van jou gevestigde aandele teen die uitoefeningsprys as jy die maatskappy te verlaat voordat 'n likiditeit gebeurtenis. In wese beteken dit dat as jy 'n maatskappy in twee of drie jaar verlaat, jou opsies is niks werd nie, selfs al is sommige van hulle gevestig het. Skype en sy ondersteuners onder skoot gekom het verlede jaar vir so 'n beleid. 7. Het jy toelaat dat die vroeë uitoefening van my opsies Werknemers hul opsies uit te oefen voordat hulle gevestig het, kan 'n belastingvoordeel aan werknemers wees, want hulle het die geleentheid hul winste te belas teen langtermyn kapitaalwinsbelasting tariewe. Hierdie funksie is gewoonlik net aangebied om vroeg werknemers omdat hulle die enigstes wat kan baat vind. 8. Is daar enige versnelling van my vestiging indien die maatskappy verkry Kom ons sê jy werk by 'n maatskappy vir twee jaar en dan is dit kry verkry. Jy kan by die private maatskappy, want jy didnt wil om te werk vir 'n groot maatskappy. Indien wel, sal jy waarskynlik wil 'n paar versnelling, sodat jy die maatskappy na die verkryging kon verlaat. Baie maatskappye bied ook 'n bykomende ses maande van vestiging op verkryging as jy afgedank. Jy wouldnt wil tronkstraf dien by 'n maatskappy julle nie gemaklik met, en, natuurlik, 'n afdanking is nie ongewoon na 'n verkryging. Van die maatskappy se perspektief, die nadeel van die aanbied van versnelling is die verkryger sal waarskynlik betaal 'n laer aankoopprys, want dit mag hê om meer opsies te reik na die mense wat vroeg verlaat vervang. Maar versnelling is 'n potensiële voordeel, en dit is 'n baie mooi ding om te hê. 9. Is opsies geprys teen billike markwaarde bepaal deur 'n onafhanklike evalueringsmeganisme Wat is die uitoefeningsprys relatief tot die prys van die voorkeur voorraad uitgereik in jou laaste ronde Venture kapitaal gerugsteun starters kwessie opsies aan werknemers teen 'n uitoefeningsprys dis 'n fraksie van wat die beleggers betaal. As jou opsies word geprys naby die waarde van die preferente aandele, die opsies het minder waarde. Wanneer jy hierdie vraag vra, is jy op soek na 'n groot afslag. Maar 'n afslag van meer as 67 is waarskynlik op ongunstig word gekyk deur die IRS en kan lei tot 'n onverwagse belastingaanspreeklikheid omdat jy 'n belasting op enige wins wat uit uitgereik opsies teen 'n uitoefeningsprys onder billike markwaarde sal skuld. As die voorkeur voorraad uitgereik is, sê, 'n waarde van 5 per aandeel, en jou opsies het 'n uitoefeningsprys van 1 per aandeel teen die billike markwaarde van 2 per aandeel, dan sal jy waarskynlik te danke belasting op jou onregverdige voordeel wat die verskil tussen 2 en 1. Maak seker dat die maatskappy gebruik ten volle verwaterde aandele uitstaande jou persentasie 10. bereken Wanneer was jou voorgestelde werkgewers laaste gemeenskaplike voorraad beoordeling Slegs direksies kan tegnies kwessie opsies, sodat jy sal tipies nie weet wat die uitoefeningsprys van die opsies in jou aanbod brief totdat jou bord langs aan. As jou voorgestelde werkgewer private dan jou raad moet die uitoefeningsprys van jou opsies deur waarna verwys word as 'n 409A beoordeling (die naam, 409A, is afkomstig van die regerende deel van die belasting-kode) te bepaal. As sy 'n lang tyd sedert die laaste evaluering was, sal die maatskappy 'n ander een nie. Heel waarskynlik dit beteken jou uitoefeningsprys sal optrek, en, dienooreenkomstig, sal jou opsies minder waardevol wees. 409A evaluerings is tipies elke ses maande gedoen. 11. Wat het die laaste ronde waarde van die maatskappy na die waarde vir jou vertel die konteks vir hoe waardevol jou opsies kan wees. Gewone aandele is nie die moeite werd om soveel as verkies voorraad tot jou maatskappy verkry of gaan publiek, so moenie val vir 'n sales pitch wat die waarde van jou voorgestelde opsies op die laatste voorkeur prys bevorder. Weer sy 'n groot rooi vlag as 'n voornemende werkgewer gewoond die waardasie van hul finansiering te openbaar sodra youve die aanbod stadium bereik. Sy gewoonlik 'n teken dat hulle iets theyre probeer om weg te steek wat ek twyfel is die soort maatskappy jy wil om te werk vir. 12. Hoe lank sal jou huidige befondsing laaste Bykomende Financieringen beteken bykomende verwatering. As 'n finansiering is op hande, dan moet jy kyk na wat jou eienaarskap post-finansiering sal wees (dit wil sê, insluitend die nuwe verwatering) tot 'n regverdige vergelyking met die mark te maak. Verwys terug na die vraag nommer een vir waarom dit belangrik is. 13. Hoeveel geld het die maatskappy geopper Dit kan counter lyk, maar daar is baie gevalle waar jy is slegter daaraan toe in 'n maatskappy wat 'n klomp geld opgewek het teen 'n bietjie. Die probleem is een van likiditeit voorkeur. Waagkapitaal beleggers ontvang altyd die reg om die eerste oproep op die opbrengs uit die verkoop van die maatskappy in 'n afwaartse scenario tot die bedrag wat hulle belê het nie (met ander woorde prioriteit toegang tot enige opbrengs verhoog). Byvoorbeeld, as 'n maatskappy het 40.000.000 dollars ingesamel dan al die opbrengs gaan aan die beleggers in 'n verkoop van 40 miljoen of minder. Bepaal en vergelyk die huidige markkoers vir jou posisie om jou aanbod en, net so, probeer om te vergelyk enige voorgestelde opsie toestaan ​​om die mark sowel Beleggers sal slegs hul voorkeur voorraad omskep in gewone aandele nadat die koop waardasie gelyk aan die bedrag wat hulle belê is gedeel deur hul eienaarskap. In hierdie voorbeeld as beleggers besit 50 van die maatskappy en belê 40.000.000 dan hulle gewoond te omskep in gewone aandele tot die maatskappy 'n aanbod 80 miljoen ontvang. As die maatskappy verkoop vir 60.000.000 hulle sal nog steeds 40 miljoen. Maar indien die maatskappy verkoop vir 90.000.000 hulle sal kry 45.000.000 (die res gaan na die stigters en werknemers). Jy het nog nooit aan 'n maatskappy wat 'n klomp geld opgewek en het baie min vastrap na 'n paar jaar, want jy onwaarskynlik dat enige voordeel te kry uit jou opsies is aan te sluit. 14. Maak jou voornemende werkgewer het 'n beleid ten opsigte van follow-op voorraad toekennings Soos ons verduidelik in die Wealthfront Indiensnemingsplan. verligte maatskappye verstaan ​​wat hulle nodig het om addisionele voorraad uit te reik na mense post-begin-date te promosies en ongelooflike prestasie aan te spreek en as 'n aansporing om jou te behou wanneer jy ver kom in jou vestiging. Dit is belangrik om te verstaan ​​onder watter omstandighede jy dalk bykomende opsies en hoe jou totale opsies ná vier jaar kan vergelyk ten maatskappye wat mededingende aanbiedinge te maak. Vir meer perspektief oor hierdie kwessie aan te moedig ons u aan 'n werknemer Perspektief op Equity lees. Byna elke kwessie wat in hierdie pos is ewe relevant tot Beperkte Stock Eenhede of RSUs. RSUs verskil van aandele-opsies in wat met hulle saam jy waarde onafhanklik van die vraag of jou werkgewers maatskappy waarde toeneem ontvang. As gevolg hiervan werknemers geneig om gegee minder RSU aandele as wat hulle kan ontvang in die vorm van aandele-opsies vir dieselfde werk. RSUs is meestal uitgereik omstandighede wanneer 'n voornemende werkgewer onlangs geopper geld by 'n groot waardering (heelwat meer as 1 miljard euro) en dit sal vir hulle 'n rukkie neem om te groei in die prys. In daardie geval kan 'n voorraad opsie nie veel waarde omdat dit net waardeer wanneer en as jou maatskappy se waarde styg. Ons hoop jy vind ons nuwe en verbeterde lys nuttig. Hou asseblief jou terugvoer en vrae kom en laat ons weet as jy dink dat ons iets gemis. Related Posts: Oor Andy Rachleff Andy is Wealthfronts medestigter en sy eerste hoof uitvoerende beampte. Hy is nou dien as voorsitter van Wealthfronts raad en maatskappy ambassadeur. 'N medestigter en voormalige Algemene Partner van waagkapitaal maatskappy Maatstaf Capital, Andy is op die fakulteit van die Stanford Graduate School of Business, waar hy 'n verskeidenheid van kursusse op tegnologie entrepreneurskap. Hy dien ook op die raad van trustees van die Universiteit van Pennsylvania en die vise-voorsitter van die skenking beleggingskomitee. Andy verdien sy BS aan die Universiteit van Pennsylvania en sy M. B.A. van Stanford Graduate School of Business. Vrae E knowledgecenterwealthfront Maak kontak met usRepricing herprysing om die prys van 'n bate verander. In afgeleides, verwys dit soms om die uitruil van opsies van verskillende staking pryse. Herprysing Die daad van 'n bestuurder of ander hoë vlak werknemer uitruil 'n out-of-the-geldvoorraad opsie in die maatskappy vir 'n op-die-geld voorraad opsie. Maatskappye reik nuwe op-die-geld-opsies en maak die uitruil ten einde die werknemer te beloon en / of 'n aansporing vir die werknemer om voort te gaan om goed selfs uit te voer wanneer die maatskappy se aandeelprys het gedaal voorsien. herprysing Die uitruil van nuut uitgereik aansporing voorraad opsies geprys teen die huidige markprys vir voorheen toegestaan ​​opsies wat buite-of-the-geld. Herprysing belonings bestuurders van maatskappye met aandeelpryse wat afgeneem het. Link na hierdie bladsy: Channel se 2014 Lente Release voeg unieke eienskappe tot platform die maatskappy se na die manier kleinhandelaars adverteer regoor aanlyn kanale te verbeter, reprice produkte op Amazon, vervul aanlyn bestellings, optimale verkoper status en meer in stand te hou. Lughawe handelaar Dubai Duty Free (DDF) is ingestel op reprice n 1. As hopelik tydens die venster van ses maande die verkryging van krediet-unie doen hersiening en reprice die hele portefeulje in 'n wyse wat in ooreenstemming met hul huidige praktyke, is daar steeds 'n invloed wat kan nie verwag word. Travel, die besigheid diensverskaffer om die globale toerisme-industrie, het aangekondig dat Emirates Airline Travel Vinnige Reprice tegnologie ontplooi op sy webwerf, gee aanlyn reis kopers hele nuwe kaartjie herprysing vermoëns. NW) het herprysing deposito begin van sowat 12 persent tot sowat ses persent as deel van 'n strategie om sy hoë-koste deposito reprice en sy winsmarges te verbeter, het DNA Geld berig, met verwysing na Rathnakar Heide, uitvoerende direkteur van die bank. Herprysing voorstanders verder argumenteer dat werknemers hulself doeltreffend kan reprice opsies deur die aanvaarding van nuwe werk met maatskappye wat opsies bied as deel van die vergoeding pakket. Martinair het in 'n nuwe multi-jaar ooreenkoms aangegaan om te implementeer Worldspans Vinnige Reprice tegnologie, 'n multi-platform oplossing vir herprysing en heruitreiking vliegtuigkaartjies. onderteken 'n nuwe multi-jaar ooreenkoms met Midwest Airlines om verder te versterk die draers webwerf met robuuste World Vinnige Reprice tegnologie. Toe ek ondersoek bestuurders portefeulje besit van maatskappy voorraad en opsies, vind ek dat risiko's te neem aansporingsmaatreëls is statisties beduidende faktore te verduidelik of firmas reprice voorraad opsies in 'n gegewe jaar. het gister gesê dit het sy voorraad aansporing plan om die maatskappy se vermoë om voorraad opsies wat aan werknemers toegestaan ​​reprice beperk. Daar is altyd 'n mate van weerstand wanneer ek probeer om reprice. maar veel minder druk terug wanneer jy kan maatstaf op hierdie manier, sê hy. As hulle dit nie reprice. waardevolle werknemers mag verlaat en in wese sal die maatskappy moet nuwe en onbewese werknemers opsies teen 'n laer uitoefeningspryse wat nie gegee kan word om huidige werknemers as gevolg van aandeelhouer weerstand teen repricing. Repricing herprysing om die prys van 'n bate verander. In afgeleides, verwys dit soms om die uitruil van opsies van verskillende staking pryse. Herprysing Die daad van 'n bestuurder of ander hoë vlak werknemer uitruil 'n out-of-the-geldvoorraad opsie in die maatskappy vir 'n op-die-geld voorraad opsie. Maatskappye reik nuwe op-die-geld-opsies en maak die uitruil ten einde die werknemer te beloon en / of 'n aansporing vir die werknemer om voort te gaan om goed selfs uit te voer wanneer die maatskappy se aandeelprys het gedaal voorsien. herprysing Die uitruil van nuut uitgereik aansporing voorraad opsies geprys teen die huidige markprys vir voorheen toegestaan ​​opsies wat buite-of-the-geld. Herprysing belonings bestuurders van maatskappye met aandeelpryse wat afgeneem het. Link na hierdie bladsy: OneRoof Energie of die Maatskappy) (TSXV: OP) het vandag aangekondig dat sy raad van direkteure goedgekeur die herprysing van alle uitstaande aandele-opsies op grond voorheen aan die Maatskappy se voorraad opsie plan. Kategorie 2: 10 jaar duur - frekwensie van herprysing 5 jaar - koers opsie vaste - Bedrag: 50.000. Dubai: Lughawe handelaar Dubai Duty Free (DDF), het gister gesê dit is suksesvol die herprysing van sy 1. Die staatsbeheerde handelaar voltooi stapel gestuur om die herprysing oefening verlede maand, een van 'n string van die VAE maatskappye om hul leenkoste in die afgelope maande gesny deur herfinansiering lenings met kontant-spoel plaaslike banke. NYSE: ECOM) het gesê dit het onlangs 'slimmer herprysing met sy nuwe Repricer met Pricewatch funksie. As deel van die herprysing oefening, sal marges verminder word deur 100 basispunte op die Dirham gedenomineer deel en met 75 basispunte op die Amerikaanse dollar deel, die bronne gesê. Die ergste scenario is 'n samesmelting waar die krediet-unie nie kry die inligting in verband met verlede herprysing praktyke van die saamgesmelte-in instelling (en dus kan naspoor nie repriced rekeninge) en ook nie aktief te hersien en reprice die verkry portefeulje binne ses maande na samesmelting. Travel, die besigheid diensverskaffer om die globale toerisme-industrie, het aangekondig dat Emirates Airline Travel Vinnige Reprice tegnologie ontplooi op sy webwerf, gee aanlyn reis kopers hele nuwe kaartjie herprysing vermoëns. Maar onder Kennisgewing 2008-113, die repriced opsies sal beskou word as aan die vereistes van artikel 409A slegs indien (1) die uitoefeningsprys is verkeerdelik onder die billike markwaarde van die voorraad te stel op die datum van toekenning en (2) die herprysing plaasvind voordat die werknemer die voorraad reg en nie later uitoefen as die laaste dag van die werknemers belasting jaar waarin die werkgewer toegestaan ​​die voorraad opsies, of indien die werknemer was nie 'n insider kragtens artikel 16 van die Securities Exchange Act van 1934 te eniger tyd gedurende die jaar die opsies toegeken, nie later nie as die laaste dag van die werknemers belasting jaar wat onmiddellik volg op die werknemers belasting jaar waarin die werkgewer toegestaan ​​die voorraad opsie. NW) het herprysing deposito begin van sowat 12 persent tot sowat ses persent as deel van 'n strategie om sy hoë-koste deposito reprice en sy winsmarges te verbeter, het DNA Geld berig, met verwysing na Rathnakar Heide, uitvoerende direkteur van die bank. Hierdie praktyk van herprysing van werknemer voorraad opsies is omstrede. Midtown herprysing sal voltooi word voordat jaar end. For aandeelhouers, sou ek nie aandag gee aan waardasies, wat beslis nie dieselfde ding as maatskappy waarde. Ek sou aandag te skenk aan aandeelprys. As 'n optionee039s trefprys is meer as 9 per aandeel hul opsies is quotunderwaterquot en daardeur waardeloos en nadelig te oefen op die oomblik. As die trefprys is minder as 9, word hulle quotin die moneyquot soos hulle sê. Square het reik baie opsies bo 9, so 'n paar van sy meer onlangse optionees verskyn uit van geluk te wees vir nou. Om sy aansporingskema betekenisvolle hou, kan die maatskappy het om iets te doen om sy opsies reprice of uit te reik nuwe opsies aan werknemers wat bly. Ander maatskappye begin om RSUs later uit te reik in die spel, en RSUs is altyd die geld enige RSU houers moet nog 'n paar waarde sien, net minder. Maar om te weet vir seker wat jy wil hê om te kyk na die reëls en prosedures vir wat gebeur met die opsie plan gedurende die IPO As iemand enige insig oor wat, hoog op prys gestel. As die opsies in plek gebly en die post-IPO voorraad loop voor die einde van die toesluit, dan onderwater opsies kan iets die moeite werd om weer wees. As die prys daal, dan opsies wat nou waardevolle is dalk nog waardeloos na die toesluit. FWIW, die wyd berig IPO waardasies vir Square is al die soort van verkeerde. Joernaliste en kenners gewees vermenigvuldig die 9 per aandeel voorgestel IPO prys keer die aantal uitstaande aandele verslag gedoen oor die company039s S-1 verklaring aan die veronderstelde huidige waardasie bereken, terwyl die vorige waardasies is gebaseer op wat bekend staan ​​as quotfully dilutedquot hoofletters, betekenis wat onuitgereikte en onuitgeoefende opsie aandele, lasbrief aandele, en 'n paar ander dinge wat ingesluit is. So, Square nie verloor quothalf sy valuequot soos sommige rapporteer. Inteendeel, sal dit verloor in teorie, soos van die IPO, vir geen aandeelhouers in die besonder die papier verskil tussen 15.50 dat die jongste beleggers betaal vir voorkeur-aandele, en die oomblik voorgestelde 9.00 IPO prys. So they039re oordryf die daling met ongeveer 15. 2.3K Views middot View upvotes middot Nie vir ReproductionThe repricingrsquo van uitvoerende voorraad opsies Don M Kans n, Raman Kumar n. . , Rebecca B Todd BA Departement van Finansies, Pamplin College of Business, 1016 Pamplin Hall, Virginia Tech, Blacksburg, VA 24061, VSA b School of Management, Kamer 518-D, 595 Statebond Laan, Boston Universiteit, Boston, MA 02215, VSA ontvang 1 Maart 1997, Hersiene 17 Maart 2000, beskikbaar aanlyn Junie 23 2000Abstract Ons kyk na 'n voorbeeld van maatskappye wat die uitoefeningspryse herstel op hul uitvoerende opsies. Hierdie repricings volg 'n tydperk van ongeveer 'n jaar van swak maatskappy spesifieke prestasie waarop die gemiddelde firma verloor 'n kwart van sy waarde. Geen ander verrekening veranderinge aan opsie terme of vergoeding gemaak word, en baie maatskappye reprice meer as een keer. Sonder herprysing, sou 'n meerderheid van die opsies op-die-geld gewees het binne twee jaar. Ons vind dat wanneer gekonfronteer met omstandighede waarin herprysing kan gekies word, firmas met 'n groter agentskap probleme, kleiner, en insider - gedomineerde planke is meer geneig om reprice. JEL klassifikasie Sleutelwoorde Die skrywers wil graag 'n anonieme skeidsregter bedank, Bo Hiler, Kathy Ruxton, David Yermack, N. Prabhala, Dave Denis, Diane Denis, Jennifer Carpenter, en deelnemers aan die seminare by Wene, Utah, Barug, Virginia Tech, New Mexico, Alabama, en Boston Universiteit vir waardevolle kommentaar, asook Senay Agca, Honghui Chen, Calin Valsan, en Wanying Lin vir hulp navorsing. Hierdie werk is gedeeltelik voltooide terwyl Kumar besoek die Yale School of Management, Yale Universiteit. Kumar erken die steun van 'n Pamplin College of Business somer navorsingstoekenning. Ooreenstemmende skrywer. Tel. 1-540-231-5700 Faks: 1-540-231-3155 Kopiereg afskrif 2000 Elsevier Science BV Alle regte voorbehou.